­　　順豐控股27日繼續(xù)漲停，最新市值達(dá)2540億，快遞一哥繼續(xù)領(lǐng)跑。市值超越“三通一達(dá)“的最新總市值2437億，圓通速遞、中通快遞、韻達(dá)股份、申通快遞。

­　　從全球范圍看，順豐控股正式成為全球第四大快遞公司，距離德國(guó)郵政(DHL)最新市值不到2個(gè)漲停。

­　　國(guó)金證券認(rèn)為，作為國(guó)內(nèi)快遞行業(yè)的標(biāo)桿企業(yè)，順豐精準(zhǔn)定位中高端市場(chǎng)。直營(yíng)模式下自有的龐大網(wǎng)絡(luò)、運(yùn)力、IT系統(tǒng)保證了速遞業(yè)務(wù)的效率與安全；已連續(xù)9年位居《快遞服務(wù)滿意度調(diào)查結(jié)果》榜首，良好口碑和品牌形象支撐了其較高的業(yè)務(wù)單價(jià)。順豐用“供應(yīng)鏈+”整合產(chǎn)業(yè)生態(tài)，構(gòu)建集物流、資金流和信息流為一體的開(kāi)放生態(tài)系統(tǒng)。依托強(qiáng)大的干線運(yùn)輸能力，發(fā)達(dá)的信息系統(tǒng)和中高端的客戶，打通物流全產(chǎn)業(yè)鏈，融合倉(cāng)配、重貨運(yùn)輸、供應(yīng)鏈金融等，布局O2O、豐巢科技，向綜合物流服務(wù)商轉(zhuǎn)型，具備前瞻性。綜合考慮公司規(guī)模、運(yùn)營(yíng)模式、品牌口碑、發(fā)展趨勢(shì)，順豐是最有可能崛起為世界級(jí)巨頭的企業(yè)。

­　　目前行業(yè)供不應(yīng)求的情況逆轉(zhuǎn)，快遞業(yè)務(wù)量連續(xù)6年50%以上的高速增長(zhǎng)或難以為繼，但未來(lái)3年內(nèi)，受電商帶動(dòng)、微商崛起以及移動(dòng)端的滲透，預(yù)計(jì)快遞行業(yè)依舊將維持30%以上的高增長(zhǎng)，行業(yè)依舊可以享受高成長(zhǎng)帶來(lái)的高估值。中期來(lái)看，在較長(zhǎng)時(shí)間低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，借由資本市場(chǎng)使得本身開(kāi)始具有規(guī)模及效率優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，有可能突出重圍形成寡頭壟斷。寡頭企業(yè)通過(guò)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、延伸收益鏈條、提升經(jīng)營(yíng)效率提升企業(yè)利潤(rùn)率，促進(jìn)快遞企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)俅胃叱砷L(zhǎng)。在長(zhǎng)期，未來(lái)快遞行業(yè)依舊存在高速發(fā)展機(jī)會(huì)，走過(guò)消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)或是發(fā)展大勢(shì)，B2B將帶來(lái)快遞行業(yè)新一輪爆發(fā)增長(zhǎng)。根據(jù)公司2016年的超預(yù)期表現(xiàn)上調(diào)盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2016-18年EPS為1.06/1.31/1.73元/股。

­　　國(guó)海證券認(rèn)為，順豐作為快遞業(yè)龍頭企業(yè)，擁有完善的網(wǎng)絡(luò)布局和優(yōu)質(zhì)的品牌優(yōu)勢(shì)，依托行業(yè)高景氣度和政策紅利的逐步兌現(xiàn)，未來(lái)發(fā)展空間廣闊。出于審慎性原則，暫不考慮配套融資帶來(lái)的股本攤薄因素影響，預(yù)估公司2016年-2018年EPS為1.01/0.86/1.07元，對(duì)應(yīng)PE為40/47/38倍，給予“增持”投資評(píng)級(jí)。

­　　東北證券認(rèn)為，順豐憑借其直營(yíng)模式與嚴(yán)格的服務(wù)管控，已成為商務(wù)客戶和中高端個(gè)人客戶的首選品牌；為提升運(yùn)營(yíng)效率，滿足用戶需求，公司在信息系統(tǒng)和自動(dòng)化設(shè)備、航空方面的投入巨大，這些投入保證了順豐可以提供更加精確的時(shí)效產(chǎn)品；公司依托企業(yè)端客戶，積極拓展包括倉(cāng)配、冷鏈、供應(yīng)鏈、金融等多元業(yè)務(wù)，打造物流生態(tài)圈，向綜合物流服務(wù)商邁進(jìn)?？春霉驹谥懈叨松虅?wù)件領(lǐng)域的絕對(duì)品牌優(yōu)勢(shì)；在航空網(wǎng)絡(luò)、自動(dòng)化與智能化提升等方面的先發(fā)布局；依托其直營(yíng)化的運(yùn)營(yíng)模式積極拓展倉(cāng)配物流、供應(yīng)鏈、金融等多元服務(wù)。未來(lái)隨著消費(fèi)升級(jí)以及供應(yīng)鏈管理的推進(jìn)，快遞行業(yè)未來(lái)幾年仍將維持高景氣，而順豐作為行業(yè)龍頭將受益行業(yè)發(fā)展，有望成為中國(guó)的“UPS”。預(yù)計(jì)公司2016-2018年歸母凈利潤(rùn)分別為41.3億、35.5億和44.3億，EPS分別為0.84/0.72/0.90元，對(duì)應(yīng)PE分別為50/58/47倍。