7月14日，中國糖果股價(jià)閃崩，最大跌幅達(dá)到61.32%。截至收盤，公司股價(jià)報(bào)收于0.229港元/股，跌幅56.79%。據(jù)悉，本次中國糖果股價(jià)暴跌的背后，并不是做空機(jī)構(gòu)所為，而是源于一樁失敗的股權(quán)收購案。

　　7月13日晚間，中國糖果發(fā)布公告稱，截至2017年7月13日下午4點(diǎn)，要約人EVER MAPLE FLAVORS AND FRAGRANCES(恒楓資本)就收購公司全數(shù)股份一事，由于未達(dá)到相關(guān)條件，要約已失效，且要約不會延期或修改。

　　而這也意味著宗慶后之女宗馥莉，欲通過收購中國糖果股權(quán)實(shí)現(xiàn)“自立”的夢想被打破。作為娃哈哈的接班人，宗馥莉又將如何看待這樁失敗的生意呢？作為這次事件的主角，中國糖果在這樁股權(quán)并購案中又扮演了怎樣的角色？

　　為此，《證券日報(bào)》記者采訪了相關(guān)人士，以解讀這樁股權(quán)并購案中的資本游戲。

宗馥莉“自立”計(jì)劃暫停

　　根據(jù)中國糖果此前發(fā)布的公告顯示，5月12日，公司披露了宗馥莉用其實(shí)際控制的恒楓資本(宏勝飲料母公司)，以現(xiàn)價(jià)30%的折價(jià)，即每股0.3565港元，預(yù)計(jì)花費(fèi)5.73億港元(約合5.07億元人民幣)收購中國糖果已發(fā)行股本中的所有股份，在要約收購中，中國糖果的兩位主要股東嘉慶發(fā)展及Noble Core在5月10日作出不可撤回承諾。

　　然而，這樁被業(yè)內(nèi)看好的生意，在經(jīng)過3個(gè)月后卻以失敗告終。

　　7月14日下午，宗馥莉?qū)ν獍l(fā)布了關(guān)于“與中國糖果控股有限公司現(xiàn)金要約失效”的聲明，對收購失敗深感遺憾。

　　聲明中稱，恒楓資本在整個(gè)收購過程中，始終恪守要約人的責(zé)任與義務(wù)，以最真摯的誠意履行各項(xiàng)收購事宜。公司未來也將繼續(xù)秉承自身發(fā)展戰(zhàn)略，本著積極健康的商業(yè)價(jià)值取向繼續(xù)探索相關(guān)領(lǐng)域。“對于公司而言，這是一次積極的、具有建設(shè)性意義的探索，為公司將來在相關(guān)領(lǐng)域布局提供了寶貴的經(jīng)驗(yàn)。”

　　對于宗馥莉是否還會通過資本市場來完成“獨(dú)立夢”？《證券日報(bào)》記者致電宏勝飲料公司相關(guān)負(fù)責(zé)人了解，其表示并不清楚。至于此次要約失效一事，她表示，以中國糖果的公告為準(zhǔn)。

　　對于宗馥莉與中國糖果這樁失敗的生意，中國食品研究院研究員朱丹蓬接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，宗馥莉經(jīng)營思維要比宗慶后更加開放，宗馥莉“產(chǎn)品+資本”的思維模式，符合中國快消品的發(fā)展思路。此次宗馥莉要約收購中國糖果股權(quán)失敗，主要原因是簽訂要約時(shí)標(biāo)的公司股價(jià)與隨后的價(jià)格有很大的出入。

　　不過，在朱丹蓬看來，宗馥莉要約收購中國糖果股權(quán)一事對其是一個(gè)教訓(xùn)，也是一筆豐富的經(jīng)驗(yàn)，預(yù)計(jì)宗馥莉未來還將繼續(xù)尋求資本運(yùn)作的機(jī)會。

　　而在香頌資本執(zhí)行董事沈萌看來，宗馥莉打算借助中國糖果自立門戶，但其這種心態(tài)被人利用了。

　　沈萌對《證券日報(bào)》記者表示，作為牟利的主題，中國糖果的現(xiàn)股東通過一系列資本運(yùn)作布好局，再引入宗馥莉作為概念炒作、高位套現(xiàn)。而在套現(xiàn)后，高位接盤的散戶對于相比現(xiàn)價(jià)大幅折價(jià)的要約收購興趣不大，因此導(dǎo)致宗馥莉收購失敗。

被莊家利用？

　　公開資料顯示，成立于2000年4月份的中國糖果，2015年11月11日在香港創(chuàng)業(yè)板上市。公司主營業(yè)務(wù)為生產(chǎn)包括凝膠糖果、充氣糖果、硬質(zhì)糖果及巧克力制品等類型糖果產(chǎn)品，旗下?lián)碛刑枪放坪脕砦荨?/p>

　　然而，對于中國糖果來說，登陸資本市場并未改變公司業(yè)績虧損的命運(yùn)，根據(jù)公司2015年、2016年及2017年一季報(bào)業(yè)績顯示，公司均處于虧損狀態(tài)。

　　當(dāng)宗馥莉控股的恒楓資本對中國糖果發(fā)出要約收購時(shí)，中國糖果股價(jià)也隨之暴漲。

　　《證券日報(bào)》記者查閱中國糖果的股價(jià)走勢發(fā)現(xiàn)，自3月30日以來，中國糖果的股價(jià)就一路走高，從0.162港元/股，最高漲至0.94港元/股(5月18日)，最大漲幅為達(dá)到480%。

　　具體來看，3月30日中國糖果發(fā)布停牌公告，當(dāng)日公司股價(jià)當(dāng)日大漲16%；4月3日，公司復(fù)牌當(dāng)日股價(jià)暴漲75.53%；5月10日，公司股價(jià)再度上漲31.65%，另外，在宗馥莉公布要約收購中國糖果股權(quán)的這段時(shí)間內(nèi)，中國糖果的股價(jià)在多個(gè)交易日里漲幅超過20%。

　　7月14日，在宣布要約失效后的第一個(gè)交易日，中國糖果股價(jià)當(dāng)日最大跌幅超過60%，公司股價(jià)瞬間回到了3個(gè)月前。

　　對此，沈萌分析稱，首先，中國糖果的大股東曾經(jīng)多次減持公司股份給第三方，但實(shí)際上減持部分被券商持有，且每家的持有量均不足5%的舉牌線，此時(shí)他們已布好高價(jià)套現(xiàn)的局；其次，中國糖果又在宗馥莉收購前配售新股，名義上是業(yè)務(wù)發(fā)展所需，實(shí)際上是低價(jià)獲得更多籌碼；最后，放出宗馥莉收購的消息股價(jià)直線拉升后，所有不足5%的持股人都可立即高位套現(xiàn)。

　　《證券日報(bào)》記者查閱中國糖果公告發(fā)現(xiàn)，3月17日，中國糖果將2.68億股配售股份已按配售價(jià)每股配售股份0.148港元成功配售予不少于6名承配人，凈籌3870萬港元，占擴(kuò)大后股本約16.67%。

　　中國糖果在公告中稱，公司擬將凈籌款約2000萬港元用于購買一項(xiàng)物業(yè)以作辦公室之用，約1870萬港元用作集團(tuán)的一般營運(yùn)資金。

　　另外，從中國糖果股東持股情況也可以看出，公司兩大股東：嘉慶發(fā)展及Noble Core 2015年11月份的持股分別為6.966億股和2.682億股，持股比例分別為51.99%和20.01%；到了2016年半年報(bào)中，嘉慶發(fā)展的持股比例開始減少，在2106年中報(bào)時(shí)為44.78%，之后在2016年的第三季度和第四季以及2017年第一季度中，嘉慶發(fā)展的持股比例又逐漸減少，到了今年一季度，其持股比例僅為9.33%。另外，Noble Core的持股比例在去年第四季度和今年一季度也有所減少，截至今年一季度，該公司的持股比例為16.68%。