­　　原標(biāo)題：外圍入夏熱 A股是否能夠走出“倒春寒”？

­　　近期海外股市表現(xiàn)搶眼，歐股、美股接連走強，海外市場似乎提前進入“夏熱”，但A股卻仍在“倒春寒”之中，昨日震蕩企穩(wěn)，但成交額并未有效放大，資金參與熱情不足。分析人士指出，海外市場向好一定程度上顯示了當(dāng)前風(fēng)險資產(chǎn)開始獲得投資者關(guān)注，但對A股的提振作用有限。考慮到各方對金融去杠桿將帶來何種程度的影響仍存在較大分歧，A股內(nèi)部尚未出現(xiàn)積極性因素，短線弱勢格局料難改。

­　　外圍股市入夏熱

­　　4月份A股先揚后抑，經(jīng)歷了“倒春寒”，重新跌回1月份的啟動點，A股乍暖還寒時刻海外股票市場似乎已提前進入夏熱。本周一法國內(nèi)政部對大選第一輪投票的最終統(tǒng)計結(jié)果顯示，中間派候選人馬克龍拿下首輪投票勝利，將在5月7日決勝輪中與極右翼候選人勒龐對決，外界普遍認(rèn)為馬克龍將于決選中獲勝，使得法國續(xù)留歐盟的概率大增，受此消息影響，歐股周一集體大漲，法國CAC40指數(shù)跳空大漲逾4%，并觸及2008年1月以來的新高。德國DAX指數(shù)大漲逾3%，刷新歷史新高。

­　　在歐股爆發(fā)后，美股周二晚間也大舉走強，有消息稱，特朗普大膽減稅政策將出臺，據(jù)悉企業(yè)所得稅下降20%，同時對個人所得稅以及中產(chǎn)階級的稅收都有不同程度的調(diào)整，讓投資者對股市等風(fēng)險資產(chǎn)偏好增強，尤其是對合伙制和業(yè)主制企業(yè)減稅，將會大大提振投資。此外，基建方面，特朗普政府有望在未來幾個月為一萬億美元的基建計劃準(zhǔn)備好立法方案。受此消息刺激，美國三大股指強勢爆發(fā)，道瓊斯工業(yè)指數(shù)大漲1.12%，收報于20996.12點，逼近3月份的歷史高點。納斯達克指數(shù)上漲0.70%，突破6000點大關(guān)，收報于6025.49點，繼續(xù)刷新歷史新高。

­　　值得注意的是，在外圍股市普漲的背后，以黃金為代表的避險資產(chǎn)開始調(diào)整，失落的黃金折射出市場風(fēng)險偏好已經(jīng)顯著抬升，外圍環(huán)境轉(zhuǎn)好，風(fēng)險資產(chǎn)獲得更多關(guān)注，對A股有提振，但相對有限。

­　　縮量下的“局部熱”

­　　自4月18日以來，滬深股市這波調(diào)整有一個顯著的特征就是縮量，滬綜指走出一波四連陰，但滬市單日成交額維持在2000億元左右，單日跌幅也在1%之內(nèi)，資金持續(xù)流出，但恐慌性殺跌的情況并不多。4月20日和4月21日滬綜指分別小幅上漲0.04%和0.03%，但并未就此企穩(wěn)，4月24日大幅調(diào)整，下跌1.37%，終結(jié)了86天日跌幅不超1%的記錄。

­　　近兩個交易日市場震蕩反彈，滬綜指連續(xù)兩日上漲，但成交額并未放大，周二成交額僅為1741.29億元，刷新3月10日以來新低。周三的成交額小幅放大，但也僅有1971.13億元。縮量的情況仍未有好轉(zhuǎn)。在存量博弈的大環(huán)境下，市場“局部熱”的特征愈發(fā)明顯。

­　　昨日成交額前十的股票中，金隅股份、先河環(huán)保、華夏幸福、冀東水泥、首創(chuàng)股份、河鋼股份和碧水源7只股票均為雄安概念股，金隅股份的成交額超過50億元，其余6只股票的成交額也突破30億元。雄安新區(qū)和京津冀一體化指數(shù)昨日的成交額分別為741.92億元和273.79億元，共計為1015.71億元，當(dāng)日滬深股市成交額達到4307.44億元，這兩大題材占到了A股總成交額的23.58%。與之相比，其他熱點則缺乏資金光顧。

­　　這從資金流向上也得到印證，首創(chuàng)股份、金隅股份和碧水源昨日凈流入金額居前，超過2億元，分別為5.69億元、4.42億元和2.38億元。其他諸如創(chuàng)業(yè)環(huán)保、建投能源、保變電器等多只股票凈流入金額也超過1億元，資金迅速堆積在雄安主題中。

­　　分析人士指出，當(dāng)前的局部熱其實是存量博弈的無奈之舉，市場短暫企穩(wěn)，但投資者的謹(jǐn)慎情緒尚未消退，資金扎堆進入某題材往往會引發(fā)其大漲，但持續(xù)性一般。以昨日尾盤拉升的軍工股為例，僅僅一個交易日便遭遇資金撤離，申萬國防軍工指數(shù)下跌2.18%，跌幅顯著高于其他行業(yè)板塊。

­　　A股能否走出“倒春寒”

­　　其實外圍股市走強有其自身的邏輯，其大漲對于A股的帶動亦有限，券商人士并不看好A股迅速走出“倒春寒”。

­　　銀泰證券陳建華指出，其實外圍市場走好對于A股的影響可能相對有限，當(dāng)前A股更多的聚焦于銀行業(yè)金融整頓以及證監(jiān)會趨嚴(yán)的監(jiān)管政策，在國內(nèi)因素未徹底消化之前，外圍即便持續(xù)大漲也很難能對滬深市場形成有效提振。短期市場A股出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，盤面看金融等權(quán)重的走強以及部分題材股的反彈成為帶動指數(shù)回升的主要力量。但從市場環(huán)境看，各方對金融去杠桿將帶來何種程度的影響仍存在較大分歧，后期在局勢明朗之前，我們認(rèn)為A股兩市即便企穩(wěn)，弱勢格局也暫難改變。

­　　對近兩個交易日引領(lǐng)反彈的雄安主題建議不盲目追高，連續(xù)大幅調(diào)整后板塊出現(xiàn)技術(shù)性回升在合理范圍內(nèi)，但結(jié)合整體市場環(huán)境以及雄安新區(qū)建設(shè)進度等分析，加之上方的套牢盤，該板塊再度走出超預(yù)期行情的可能性不大。

­　　新時代證券研發(fā)中心研究總監(jiān)劉光桓接受中國證券報記者采訪時表示，受法國中間派候選人馬克龍進入第二輪競選的利多消息刺激，海外市場近幾個交易日漲聲一片，港股也跟隨走高，這對A股市場構(gòu)成較好的外圍環(huán)境，對A股市場的超跌反彈有積極的影響。滬綜指從3295點下跌以來，已經(jīng)跌去了155個點，大盤在3110點上方有一定的支撐，技術(shù)上、空間上、時間上已經(jīng)具備超跌反彈的條件，后市應(yīng)該有一定的反彈，但由于臨近五一小長假，預(yù)計市場謹(jǐn)慎心態(tài)較濃，因此反彈的高度有限。（記者 徐偉平）