機(jī)構(gòu)持股現(xiàn)分歧 茅臺股價“飛天”還買不買?

　　在市場熱切期盼中，貴州茅臺股價成功“飛天”，而就在市值創(chuàng)新高之際，機(jī)構(gòu)持股卻出現(xiàn)分歧。昨日，收三季報業(yè)績超預(yù)期提振，貴州茅臺收盤大漲6.97%，站上600元大關(guān)。在公司業(yè)績和股價大幅抬升的同時，相關(guān)機(jī)構(gòu)也紛紛上調(diào)其評級和目標(biāo)價，最高達(dá)到845元。一邊是券商觀點高歌猛進(jìn)，一邊是茅臺股東持股卻出現(xiàn)分歧。從三季報持股情況來看，機(jī)構(gòu)已經(jīng)開始對貴州茅臺持股有不同觀點。

　　三季報業(yè)績超預(yù)期茅臺股價已“飛天”

　　26日早盤，貴州茅臺開盤大漲近7%，股價突破600元大關(guān)，再創(chuàng)歷史新高，總市值達(dá)7600億元。截至昨日收盤，貴州茅臺上漲6.97%，報收605.09元。

　　事實上，貴州茅臺跳空高開而后大漲不僅是它自己的狂歡，還帶動了整個白酒板塊的上漲，其他很多白馬股也強(qiáng)勢崛起，滬指震蕩走高26日收盤收復(fù)3400點關(guān)口。很多分析認(rèn)為貴州茅臺的大漲預(yù)示著大盤的未來投資方向。

　　貴州茅臺股價站上600元的同時市值也超過7000億，逼近中國石化。加上今年以來的萬華化學(xué)、京東方A，股價的持續(xù)穩(wěn)步上漲和良好的業(yè)績是密不可分的，這也再次體現(xiàn)出去年以來的價值投資導(dǎo)向。

　　從三季報成績單來看，茅臺酒市場的持續(xù)緊俏、下半年加大發(fā)貨量是業(yè)績猛增的最好注釋。三季報顯示，2017年前三季度，貴州茅臺實現(xiàn)營業(yè)收入424.5億元，實現(xiàn)凈利潤199.84億元，基本每股收益高達(dá)15.91元。

　　對于營收增加的原因，貴州茅臺表示，主要是本季銷量增加所致。數(shù)據(jù)顯示，2017年前三季度，茅臺酒實現(xiàn)銷售收入384.04億元，系列酒收入為40.18億元;按照銷售渠道來看，直銷帶來的收入為40.03億元，批發(fā)帶來的收入為384.19億元;根據(jù)地區(qū)劃分，國內(nèi)實現(xiàn)銷售409.94億元，國外僅有14.28億元。

　　機(jī)構(gòu)持股現(xiàn)分歧目標(biāo)價845元貴不貴？

　　在公司業(yè)績和股價大幅抬升的同時，相關(guān)機(jī)構(gòu)也紛紛上調(diào)其評級和最高目標(biāo)價。截至目前，中金公司給予的目標(biāo)最高，達(dá)到845元。

　　中金公司認(rèn)為，三季度業(yè)績大幅超預(yù)期，主因三季度營收大增116%，三季度茅臺酒供給大幅增加到11，000噸左右，茅臺等品牌主導(dǎo)的高端酒市場料將迎來爆發(fā)性增長，特別包含1500-15，000元的輕奢消費型的高端酒，包括生肖茅臺、陳年茅臺酒等，高端白酒消費的潛能才剛剛打開，預(yù)計2018-2020年三年間飛天茅臺的出廠價提升幅度分別為22%/15%/15%，同時通過加大發(fā)貨量控制零售價格過快提升，茅臺的渠道料繼續(xù)下沉，拓展到中國的三四五線城市和互聯(lián)網(wǎng)，直接面對消費者。維持推薦評級，上調(diào)目標(biāo)價22.11%至845元人民幣。按照此目標(biāo)價和公司目前的股本數(shù)來計算的話，茅臺萬億市值不在話下。

　　一邊是券商觀點高歌猛進(jìn)，一邊是茅臺股東持股卻出現(xiàn)分歧。從三季報持股情況來看，機(jī)構(gòu)已經(jīng)開始對貴州茅臺持股有不同觀點。首先是部分機(jī)構(gòu)不畏高價，新建倉貴州茅臺。其中，興元資產(chǎn)管理有限公司-客戶資金也是新進(jìn)股東，三季報顯示持股412.80萬股，占流通股比例0.33%。

　　不過，在股價高歌猛進(jìn)之時，也有部分機(jī)構(gòu)選擇減倉觀望。三季報持股顯示，易方達(dá)資產(chǎn)管理(香港)有限公司-客戶資金(交易所)減持13.20萬股，最新持股1231.84萬股，占流通股股本0.98%。奧本海默基金公司-中國基金減持125.65萬股，持股543.35萬股，占流通股本0.43%。GIC PRIVATE LIMITED(新加坡政府投資公司)減持27.41萬股，持股428.88萬股，占流通股比例0.34%。

　　白酒板塊三季報集體預(yù)喜

　　同時，白酒行業(yè)三季報披露迎來高峰期，山西汾酒交出了三季報，前三季度實現(xiàn)營收48.56億元，同比增長43%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為8.06億元，同比增長79%。另外洋河股份、古井貢酒等多股此前發(fā)布了三季報預(yù)告，業(yè)績普遍遇喜。

　　此前，深圳東方港灣投資管理股份有限公司董事長但斌發(fā)布微博稱，茅臺股價一兩年漲到600元或很正常。

　　不過，也有分析人士表示，從投資的角度來說，投資者則沒有必要買進(jìn)貴州茅臺股票。畢竟30幾倍市盈率的貴州茅臺，并沒有太多的投資價值。如果現(xiàn)價買進(jìn)并長期持有，對于投資者來說，出現(xiàn)投資虧損的可能性很大。

　　今年來，在貴州茅臺價格不斷上漲的情況下，相關(guān)白酒紛紛提價，業(yè)績與股票也均取得不錯漲幅，A股市場再現(xiàn)喝酒行情。

　　跟隨茅臺的漲價潮，二三線白酒也不斷提價。雙節(jié)前后(中秋、國慶)，古井貢酒、洋河股份、劍南春、瀘州老窖、今世緣、郎酒、金徽酒等白酒紛紛提價。

　　國海證券稱，二三線白酒提價空間充足，彈性較大，將充分受益提價后帶來的凈利潤上升。

　　民生證券分析師陳柏儒表示，由于四季度為白酒消費旺季，在龍頭茅臺控量保價的政策下，部分高端白酒需求下移至次高端白酒，造成次高端白酒的高度景氣。當(dāng)前次高端白酒處在量價齊升階段，業(yè)績彈性較大。陳柏儒認(rèn)為目前整體白酒行業(yè)需求仍在不斷改善，板塊整體業(yè)績確定，仍是長期資產(chǎn)配置的首選標(biāo)的。

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年年初至今，A股18家白酒公司中13家公司股價錄得上漲，其中10家漲幅超過50%。山西汾酒、水井坊、五糧液、貴州茅臺、瀘州老窖等年初至今漲幅居前，分別漲127.61%、122.66%、92.60%、83.82%、81.87%。