揭秘A股民營資本系族它們如何控制龐大資本帝國？

來源:券商中國 2017-09-18 16:38 http://www.yyykp.com/

　　民營資本參與主導產(chǎn)業(yè)轉型

　　民營資本系族除了控股上市公司平臺，中植系、復星系、明天系、寶能系等資本系族還通過股份受讓成為多家A股上市公司的二股東，循序向上市公司引入資金及產(chǎn)業(yè)，甚至主導其產(chǎn)業(yè)轉型。

　　報告以肖建華的明天系為例稱，其已構建涵蓋證券、銀行、保險、信托、期貨、PE、基金等牌照的完整的金融產(chǎn)業(yè)鏈，可以進行多種形式的資本運作。

　　與之類似，在中植系中，中融信托及恒天財富、新湖財富等多家第三方理財機構是其核心金融平臺，借助這些通道獲得巨量資金后，中植系不斷收購標的資產(chǎn)，隨后參與上市公司資本運作獲得股權或現(xiàn)金，再通過中融信托等渠道籌措資金繼續(xù)并購資產(chǎn)。

　　此外，杉杉、復星等民營系族已經(jīng)培育起包括銀行、保險、PE在內的金融圖譜，以金融的力量整合發(fā)展實業(yè)，完成產(chǎn)融結合。

　　2014年2月，杉杉控股成立上海坤為地投資控股公司，建立投行團隊，開展戰(zhàn)略投資、收購兼并，以及整合上市公司、注入優(yōu)質資源等業(yè)務。平臺成立后，先后參與多家上市公司產(chǎn)業(yè)整合。

　　其中，艾迪西置入作價169億元的申通快遞，完成借殼上市后，杉杉系實現(xiàn)賣殼退出;*ST江泉擬作價22億元收購鋰電池供應商瑞福鋰業(yè)100%股權，重組完成后，杉杉系仍保留控股地位。2015年，杉杉系將中科英華(現(xiàn)名諾德股份)控制權讓與邦民創(chuàng)業(yè)及其一致行動人。

　　報告稱，近三年來，民營資本系族上市公司進行定增增發(fā)的概率以及每筆定增的融資額均值均高于A股上市公司整體情況。

　　資料圖

　　該報告還認為：

　　民營資本系族往往與過度融資、惡意圈錢、市場操縱、損害中小投資者利益等問題緊密聯(lián)系。由于經(jīng)營和治理問題而使資本系族集團成員企業(yè)陷入困境甚至破產(chǎn)的案例時有發(fā)生，部分資本系族企業(yè)的連鎖式潰敗對資本市場造成了嚴重的負面效果。

　　同時，大型資本系族在微觀層面的失敗，不但會給相關投資者帶來巨大損失，也會給宏觀經(jīng)濟社會帶來嚴重后果。

　　該報告建議，針對民營資本系族上市公司，應當探索建立更有針對性的綜合監(jiān)管體系：

　　一是設計監(jiān)管指標，監(jiān)控資本系族上市公司風險;

　　二是強化對資本系族上市公司的信息披露監(jiān)管;

　　三是探索對資本系族上市公司的其他監(jiān)管措施;

　　四是與其他監(jiān)管機構建立合作監(jiān)管機制;五是發(fā)揮外部監(jiān)管力量對資本系族上市公司的監(jiān)督作用。（曾炎鑫、王瑩）

責任編輯：朱惠娥