­　　日前召開的全國金融工作會議強(qiáng)調(diào)，強(qiáng)化監(jiān)管，提高防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)能力。中國證券報(bào)認(rèn)為，在混業(yè)發(fā)展態(tài)勢明顯、金融創(chuàng)新層出不窮、監(jiān)管套利亂象頻發(fā)、風(fēng)險(xiǎn)交叉?zhèn)魅驹龆嗟膽B(tài)勢下，要筑牢資本市場的風(fēng)險(xiǎn)“防火墻”，既要修煉內(nèi)功，完善資本基礎(chǔ)性制度，將依法監(jiān)管、從嚴(yán)監(jiān)管、全面監(jiān)管常態(tài)化，更要強(qiáng)化合力，凝聚“一盤棋”思維，加強(qiáng)監(jiān)管協(xié)調(diào)，補(bǔ)齊監(jiān)管短板。

­　　金融安全是國家安全的重要組成部分，加強(qiáng)監(jiān)管對維護(hù)金融安全的重要性無須贅述。就資本市場而言，證監(jiān)會去年提出的“依法監(jiān)管、從嚴(yán)監(jiān)管、全面監(jiān)管”已實(shí)現(xiàn)常態(tài)化，更加注重下好“先手棋”，增強(qiáng)資本市場預(yù)期管理的主動性和預(yù)見性，提升監(jiān)管的威懾力，規(guī)范和引導(dǎo)中介機(jī)構(gòu)回歸本源。在新股發(fā)行方面，嚴(yán)防“病從口入”，IPO被否率保持高位，發(fā)行人與中介機(jī)構(gòu)審慎意識增強(qiáng)；在再融資方面，狙擊忽悠式重組、跟風(fēng)式重組、盲目跨界重組，遏制炒殼、炒差之風(fēng)，封堵股市“出血點(diǎn)”；在減持方面，規(guī)范重要股東和董監(jiān)高的任性減持、天量減持、清倉式減持等無序行為，穩(wěn)定市場預(yù)期；在稽查執(zhí)法方面，集中部署多批次專項(xiàng)執(zhí)法行動，對市場形成有力震懾；在行政處罰方面，上半年罰沒款已超去年全年水平，有效遏制了違法違規(guī)多發(fā)高發(fā)態(tài)勢。總體而言，“依法、從嚴(yán)、全面”監(jiān)管的常態(tài)化對資本市場生態(tài)的修復(fù)、凈化發(fā)揮了重要作用，對守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線起到了“防火墻”功效。

­　　在新的市場環(huán)境下，資本市場“防火墻”需要新監(jiān)管理念來夯實(shí)。眾所周知，我國金融業(yè)實(shí)行的分業(yè)監(jiān)管模式在混業(yè)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)下暴露出監(jiān)管真空、監(jiān)管套利、亂辦金融等弊端。全國金融工作會議明確提出，加強(qiáng)功能監(jiān)管，更加重視行為監(jiān)管。這一監(jiān)管理念將成為金融穩(wěn)定的重要基石。這有利于厘清對不同金融產(chǎn)品的法律關(guān)系和產(chǎn)品性質(zhì)的認(rèn)識，明確監(jiān)管主體、監(jiān)管邊界和監(jiān)管責(zé)任。目前，資管產(chǎn)品的統(tǒng)一監(jiān)管規(guī)則在研究制定之中，各類資管產(chǎn)品的監(jiān)管協(xié)調(diào)問題將得到一定程度的解決。

­　　在新的監(jiān)管理念下，資本市場“防火墻”有待監(jiān)管合力來加固。資本市場的監(jiān)管不是“自掃門前雪”，更不是“頭疼醫(yī)頭，腳疼醫(yī)腳”，而是金融監(jiān)管“一盤棋”的重要部分。證監(jiān)會黨委傳達(dá)學(xué)習(xí)和貫徹落實(shí)全國金融工作會議精神時(shí)提到，資本市場的穩(wěn)健運(yùn)行，必須依托于中央銀行的貨幣政策與金融穩(wěn)定機(jī)制。

­　　從資本市場監(jiān)管的實(shí)際工作來看，多種監(jiān)管資源的協(xié)調(diào)迫在眉睫。例如，投資者關(guān)注違法違規(guī)成本低的問題，即“頂格處罰”的案子為何罰款金額并不大?！绊敻裉幜P”已是根據(jù)現(xiàn)行法律法規(guī)做出的最高程度的處罰。要提高違法違規(guī)成本，涉及刑法、民法及證券法的修改或相應(yīng)的司法解釋。正在推進(jìn)的證券法修改對此已有考慮，打擊利用未公開信息交易和操縱市場犯罪的兩個(gè)刑事司法解釋也在研究之中。

­　　正如證監(jiān)會所言，服務(wù)國家戰(zhàn)略，保護(hù)投資者合法權(quán)益，維護(hù)金融穩(wěn)定和國家金融安全，始終是中國資本市場最大的政治。可以預(yù)期，在金融監(jiān)管“一盤棋”的統(tǒng)籌協(xié)調(diào)下，資本市場“防火墻”將越來越牢固。