日前，永輝超市福建梅山店門前排起了長隊(duì)，不是因?yàn)榭土髋d旺，而是因?yàn)殚T店倒閉前最后的瘋狂促銷。

今年以來永輝超市已在老區(qū)福建關(guān)閉了3家門店，在新區(qū)河南、東北各關(guān)閉了1家門店。同時(shí)在全國陸續(xù)開設(shè)了16家門店。

但市場對(duì)于它的快速擴(kuò)張仍表示擔(dān)憂和矛盾。華南一名零售業(yè)研究員對(duì)理財(cái)周報(bào)記者說，“永輝說起來像雞肋，想不看，又扔不掉，它喜歡冒點(diǎn)新東西出來，市場對(duì)它關(guān)注程度又高；但是你又沒底氣去推，之前大家一直非?？春?，但后來又出了這么多問題?！?/P>

福建大區(qū)老大地位不保

瀕臨中報(bào)關(guān)口，永輝超市最直接的異動(dòng)信號(hào)已從福建大本營傳遞出來。今年以來，其已在福建地區(qū)關(guān)閉3家門店。

根據(jù)2013年4月24日公告，永輝超市將于今年關(guān)閉福州澳門店、福州白馬店2家門店。

其中，白馬店位于福州市臺(tái)江區(qū)浦東村258號(hào)，租賃面積1174平方米，租賃合同于2013年3月底到期;澳門店位于福州市鼓樓區(qū)澳門路14號(hào)，租賃面積為680平方米，租賃合同于2013年4月9日到期，前后經(jīng)營了將近7年。

根據(jù)永輝超市說明，關(guān)閉這些超市是因?yàn)槊娣e偏小且盈利能力不強(qiáng)。

6月13日，永輝超市又關(guān)閉了福建一家門店——永輝超市梅山店。該門店于2005年12月10日營業(yè)，至今已開業(yè)逾7年。

針對(duì)關(guān)店的情形，8月21日記者以投資者身份致電永輝超市，董秘辦人士表示，“福建今年上半年關(guān)了3家店，這些店屬于盈利中等偏下，多屬于老區(qū)，有新的更好的店就關(guān)掉。”

記者注意到，事實(shí)上從2012年起永輝超市在福建的力量和地位已經(jīng)發(fā)生了微妙變化。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，福建作為“業(yè)績第一大區(qū)”對(duì)永輝超市的營收貢獻(xiàn)率在逐年下降——2010年還高達(dá)54.78%，到2011年只占45.60%。

2012年，福建大區(qū)盡管創(chuàng)下了86.47億元的營收，貢獻(xiàn)了36.41%的業(yè)績，但這個(gè)占比仍然不比重慶大區(qū)。重慶大區(qū)以89.78億元的“戰(zhàn)績”、37.80%的營收占比躍居第一。

從規(guī)模而言，福建大區(qū)其實(shí)更具優(yōu)勢(shì)。截至2012年年底，永輝超市在全國共有249家門店，在福建大區(qū)就有104家。而與此相反，重慶地區(qū)雖僅有80家門店，規(guī)模不及福建，業(yè)績上卻實(shí)現(xiàn)了趕超。對(duì)此華南某分析師告訴記者：“福建是永輝超市的大本營，但是相比重慶經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平不夠高，重慶更能帶動(dòng)零售業(yè)較快發(fā)展?！?/P>

記者注意到，今年以來永輝超市在福建大區(qū)的開店戰(zhàn)略有所收縮。截至2012年年末永輝超市在福建地區(qū)有16家已簽約未開設(shè)門店，但迄今只新開了廈門集美萬達(dá)店1家。此前福建地區(qū)是僅次于重慶的第二多開店區(qū)域，2010年新開了9家門店，2011年9家，2012年7家。

東北地區(qū)盈利遙遙無期

一名長期從事零售業(yè)研究的證券分析師表示：“想要搶占外省市場，如果供應(yīng)鏈不強(qiáng)是沒有優(yōu)勢(shì)的。供應(yīng)鏈?zhǔn)橇闶燮髽I(yè)的核心?！?/P>

但是，永輝超市在東北、河南兩大作戰(zhàn)區(qū)的物流項(xiàng)目目前還處于建設(shè)階段。

盡管永輝超市預(yù)報(bào)今年中期凈利潤增長約100%，研究員仍表示擔(dān)憂，“我們是看好公司才看財(cái)務(wù)報(bào)表的，而不是看財(cái)務(wù)報(bào)表而看這個(gè)公司。公司的實(shí)質(zhì)問題并沒有解決，就是它在東北、河南等地不止損還繼續(xù)開設(shè)門店， 擴(kuò)張速度快，導(dǎo)致物流供應(yīng)跟不上?！?/P>

其預(yù)計(jì)，永輝超市接下來兩年的日子不好過，而且就目前的情況來看，不太會(huì)受資本市場熱捧。

新設(shè)區(qū)域的問題也逐漸暴露出來。

就在7月31日，永輝超市才剛在河南地區(qū)關(guān)撤了1家門店——永輝中原首店，經(jīng)營不足兩年。其對(duì)外解釋是因?yàn)椤伴_發(fā)商二期施工導(dǎo)致公司客流下滑，單店業(yè)績下滑、瀕臨虧損”。

東北地區(qū)遭遇的狀況則更慘烈。進(jìn)駐東北市場的首家門店——永輝超市沈陽東中街店終于在今年3月22日走向了關(guān)閉。這家在2012年元旦才成立的大賣場地處沈陽最為繁華的中心地段，消費(fèi)者認(rèn)為其關(guān)閉是客流原因，“永輝現(xiàn)在和其他店都是明著搶客流，它以前就是以生鮮起家的，但現(xiàn)在這塊的比重不大，沒有形成特色經(jīng)營?！?/P>

對(duì)此公司證券部人士否認(rèn)，“周邊的沃爾瑪不會(huì)對(duì)我們有影響，只能是我們對(duì)他們有影響。主要是物業(yè)方面。”

據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，目前永輝超市在東北大區(qū)共有8家門店。2012年年報(bào)顯示，主要負(fù)責(zé)該區(qū)域運(yùn)營的遼寧永輝超市有限公司，2012年虧損額為5472.72萬元，虧損大幅超過2011年，是永輝超市旗下虧損最嚴(yán)重的子公司。不過，永輝超市證券部人士將此歸咎為，“還處于培育期?！?/P>

值得一提的是，今年上半年在永輝超市新開張的13家店面中唯獨(dú)東北大區(qū)缺場，下半年以來開了1家。這可能跟永輝超市在做戰(zhàn)略調(diào)整有關(guān)。

10億增發(fā)繼續(xù)助力擴(kuò)張

今年以來，在陸續(xù)關(guān)閉5家門店之外，永輝超市累計(jì)新開了16家門店，全年計(jì)劃開店40家。

而這背后需要巨額資金支持。據(jù)分析師測算，“新開這40家左右的門店預(yù)計(jì)需要9-10億元資金。之前搞增發(fā)可能就是為了今年擴(kuò)張需要?！?/P>

近日，該定增已獲得證監(jiān)會(huì)審批。按計(jì)劃，永輝超市將募集10.16億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

當(dāng)被問及定增是否因?yàn)橘Y金緊張，永輝超市董秘辦人士表示，“公司每年都有擴(kuò)張，會(huì)有資金需求，但并不是緊張，即使沒有這一筆定增，只是增加財(cái)務(wù)費(fèi)用，公司的融資渠道是非常充裕的，只有我們不用的錢，沒有我們用不了的錢?！?/P>

然而分析師則不這么認(rèn)為，“公司去年有發(fā)行債券，如果資金不緊張的話，為何要花1-2億元的財(cái)務(wù)費(fèi)用呢，公司去年年報(bào)的財(cái)務(wù)費(fèi)用是很高的?！?/P>

公開資料顯示，2011-2012年間永輝超市通過發(fā)行短期融資券的形式募集了15億元資金，導(dǎo)致財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅攀升，2012年全年財(cái)務(wù)費(fèi)用高達(dá)1.48億元，同比增長199.55%。這直接造成了當(dāng)年僅有7.595%的凈利潤增長率，首次出現(xiàn)個(gè)位數(shù)增長。