進(jìn)一步強(qiáng)化資本約束

　　面對(duì)新風(fēng)險(xiǎn)和新挑戰(zhàn)，償二代二期工程能否更加及時(shí)、恰當(dāng)?shù)胤从潮ｋU(xiǎn)業(yè)償付能力狀況和風(fēng)險(xiǎn)變化情況，進(jìn)而提高保險(xiǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理水平和風(fēng)險(xiǎn)抵御能力，備受關(guān)注和期待。

　　對(duì)此，趙宇龍表示，保監(jiān)會(huì)將從資本端、負(fù)債端、資產(chǎn)端、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、建設(shè)基礎(chǔ)環(huán)境一共五個(gè)方面下功夫。

　　在資本端，重點(diǎn)解決降杠桿的問題，這意味著將會(huì)提升償付能力的要求。“償二代一期工程偏重釋放資本冗余，提高資本使用效率，二期工程將按照中央去杠桿的要求，從嚴(yán)從實(shí)加強(qiáng)資本約束。行業(yè)對(duì)此應(yīng)有一個(gè)心理準(zhǔn)備。”

　　“現(xiàn)在可以作為資本的項(xiàng)目，二期工程之后就可能不再認(rèn)可了，將會(huì)實(shí)施更加嚴(yán)格的資本標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)合格資本、核心資本的認(rèn)定進(jìn)一步收緊，擠出資本的水分。”

　　以資本重復(fù)使用為例。例如保險(xiǎn)集團(tuán)用財(cái)險(xiǎn)公司的資本為壽險(xiǎn)公司注資，或者壽險(xiǎn)公司設(shè)立健康險(xiǎn)公司，都是資本的重復(fù)使用，現(xiàn)在采用權(quán)益法核算，在效果上只是對(duì)重復(fù)使用的資本做了部分扣除。將來，將實(shí)施更為嚴(yán)格的資本扣減制度，比如全額扣除。

　　再比如準(zhǔn)備金中的剩余邊際，其本質(zhì)是有效保單的未來利潤(rùn)，現(xiàn)在是全額作為核心資本的。對(duì)這部分具有預(yù)測(cè)性和較大不確定性的未來利潤(rùn)，是否還能繼續(xù)作為保險(xiǎn)公司的核心資本來使用，二期工程將重新進(jìn)行評(píng)估，擠出資本中的水分，切實(shí)降低行業(yè)杠桿率。

　　在資產(chǎn)端，側(cè)重穿透監(jiān)管，重點(diǎn)解決規(guī)避監(jiān)管、隱藏風(fēng)險(xiǎn)盲目追求高收益的問題。要將所有資產(chǎn)打回原形，防止不當(dāng)創(chuàng)新，遏制和打擊那些為了提升杠桿、自我循環(huán)、規(guī)避監(jiān)管和粉飾報(bào)表的所謂創(chuàng)新行為。

　　“在償二代一期工程中，穿透識(shí)別屬于特殊原則，只用于少數(shù)情況；而二期工程將對(duì)所有資產(chǎn)進(jìn)行穿透，這將成為對(duì)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量的普遍原則。如果資產(chǎn)無法穿透，將會(huì)適用懲罰性的資本要求。”

　　二期工程的建設(shè)方案中明確提出：對(duì)符合條件的長(zhǎng)期股權(quán)投資等資產(chǎn)實(shí)施穿透性評(píng)估；研究完善市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)中穿透法的原則和標(biāo)準(zhǔn)，強(qiáng)化對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的穿透式識(shí)別和監(jiān)管。

　　在負(fù)債端，主要任務(wù)是推動(dòng)保險(xiǎn)業(yè)回歸本源，進(jìn)一步強(qiáng)化發(fā)展長(zhǎng)期、期繳、具有適中收益率水平的保障性業(yè)務(wù)，降低資金成本，推動(dòng)保險(xiǎn)公司向以價(jià)值為中心的發(fā)展模式轉(zhuǎn)變。

　　除上述三點(diǎn)外，趙宇龍強(qiáng)調(diào)，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)同時(shí)涉及資產(chǎn)、負(fù)債兩端。在這一過程中，需要平衡好監(jiān)管體系本身的科學(xué)性和政策性的關(guān)系。

　　“監(jiān)管規(guī)則的科學(xué)性要求客觀反映特定業(yè)務(wù)或資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)大小，而政策性則要求鼓勵(lì)或約束某種業(yè)務(wù)或資產(chǎn)。一些業(yè)務(wù)或資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)雖然不小，但出于國(guó)家戰(zhàn)略考慮，需要加以鼓勵(lì)和引導(dǎo)。為此，償二代二期工程將引入調(diào)控性政策因子，更好地體現(xiàn)監(jiān)管導(dǎo)向和政策導(dǎo)向，提升保險(xiǎn)業(yè)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的服務(wù)能力。”

　　事實(shí)上，在償二代一期工程的風(fēng)險(xiǎn)因子中已經(jīng)引入特征性因子K值。一般風(fēng)險(xiǎn)因子采用行業(yè)平均水平，體現(xiàn)客觀風(fēng)險(xiǎn)水平，K值是特征性因子，可以進(jìn)一步細(xì)分，體現(xiàn)自身特色。“二期工程準(zhǔn)備引入調(diào)控性因子K值。如在農(nóng)險(xiǎn)上，可能客觀數(shù)據(jù)顯示，某個(gè)時(shí)期的客觀風(fēng)險(xiǎn)因子較高，但為了達(dá)到政策鼓勵(lì)的效果，可以引入的調(diào)控性因子K值，達(dá)到降低風(fēng)險(xiǎn)因子的效果；一些支持國(guó)家重大戰(zhàn)略的投資項(xiàng)目也可以采用這種辦法。”

　　“一方面，通過基礎(chǔ)因子顯示了客觀風(fēng)險(xiǎn)，保證了風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量的科學(xué)性；另一方面，通過特征因子顯示政策導(dǎo)向，即政策限制的項(xiàng)目K值為正，提高風(fēng)險(xiǎn)因子，政策鼓勵(lì)的項(xiàng)目K值為負(fù)，降低風(fēng)險(xiǎn)因子。K值可以調(diào)整，并非一成不變，使得保險(xiǎn)監(jiān)管在支持保險(xiǎn)資金服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的同時(shí)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防控，處理好二者之間的關(guān)系。”

　　在償二代有效實(shí)施的基礎(chǔ)環(huán)境方面，則側(cè)重治亂象，重點(diǎn)是資本亂象和數(shù)據(jù)亂象。“償二代目前采用的是國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)來定義資本，即只有同時(shí)滿足存在性、永續(xù)性、次級(jí)性、非強(qiáng)制性四個(gè)特征的財(cái)務(wù)資源才能被認(rèn)可為資本。但是，最近兩年的監(jiān)管實(shí)踐表明，國(guó)內(nèi)外的市場(chǎng)準(zhǔn)入監(jiān)管存在重大差異，中國(guó)還不能簡(jiǎn)單照搬國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)來定義資本。償二代二期工程將會(huì)修訂完善資本的定義，提高資本標(biāo)準(zhǔn)，增加對(duì)資本的真實(shí)性、合規(guī)性的要求，防止不適資本和不實(shí)資本被作為合格資本計(jì)入償付能力。”

　　“數(shù)據(jù)亂象在最近一年的問題公司風(fēng)險(xiǎn)處置中多有發(fā)現(xiàn)，數(shù)據(jù)不真實(shí)，甚至人為造假，有的十分嚴(yán)重。今年下半年，保監(jiān)會(huì)將開展償付能力數(shù)據(jù)不真實(shí)的現(xiàn)場(chǎng)檢查，對(duì)于查實(shí)的問題要實(shí)行雙罰，不僅處罰保險(xiǎn)公司，還要處理責(zé)任人，包括高管、CFO、總精算師，簽字的注冊(cè)會(huì)計(jì)師和精算師也必須承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任，要頂格處罰。不查則已，一查得管三年。”

　　行百里者半九十。償二代二期工程的揚(yáng)帆起航，將會(huì)增強(qiáng)償二代規(guī)則科學(xué)性、機(jī)制有效性、問題針對(duì)性和發(fā)展適應(yīng)性，補(bǔ)齊監(jiān)管短板，轉(zhuǎn)變監(jiān)管方式，提升保險(xiǎn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理和風(fēng)險(xiǎn)抵御能力，提高保險(xiǎn)行業(yè)對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的服務(wù)能力。