­　　盡管本周前兩個(gè)交易日，上證50連續(xù)下跌，上證綜指上攻動(dòng)力明顯減弱，但是融資客卻連續(xù)兩日加倉，對(duì)龍頭股和白馬股并未放棄，僅僅是出現(xiàn)了內(nèi)部分化。從周三上證50的“復(fù)活”來看，融資客本次踏準(zhǔn)了市場(chǎng)節(jié)奏。短線行情面臨3200點(diǎn)附近和6月上漲后形成的震蕩回調(diào)平臺(tái)的雙重壓力，但中期優(yōu)質(zhì)個(gè)股仍被看好。

­　　兩融余額兩日連增

­　　7月4日，滬深股市兩融余額為8833.62億元，環(huán)比提升17.18億元。其中，融資余額為8789.19億元，環(huán)比增加14.12億元；融券余額為44.43億元，環(huán)比提升逾3億元。

­　　融資客積極性相較于此前有所提升，7月3日和4日的融資買入額分別為359.24億元和373.06億元，相較于6月最后兩個(gè)交易日有所提升，而且呈現(xiàn)逐日攀升態(tài)勢(shì)。由此，周一和周二的融資凈買入額分別為19.01億元和14.12億元，推動(dòng)兩融余額兩連增。

­　　盡管上證50指數(shù)連續(xù)兩日回調(diào)，但是融資客并未放棄對(duì)藍(lán)籌股和白馬股集中行業(yè)的布局。28個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中，共有20個(gè)行業(yè)在周二獲得融資凈買入，其中化工、房地產(chǎn)、醫(yī)藥生物和食品飲料行業(yè)的凈買入額居前四名，分別為4.40億元、2.23億元、2.19億元和2.00億元，電子和計(jì)算機(jī)行業(yè)的凈買入額也均超過了9000萬元。相對(duì)而言，有色金屬、商業(yè)貿(mào)易、農(nóng)林牧漁行業(yè)的凈償還額居前，分別為7430.86萬元、4901.36萬元和3911.30萬元。

­　　個(gè)股方面，融資客則態(tài)度分化。7月4日大族激光、萬花化學(xué)、招商銀行的融資凈買入額最高，分別為1.86億元、1.29億元和1.08億元。值得關(guān)注的是，青島海爾、?？低暋⒏鹬迚?、湯臣倍健、貴州茅臺(tái)等諸多白馬股也獲得超過5000萬元的融資凈買入。相對(duì)而言，美的集團(tuán)、京東方A、贛鋒鋰業(yè)和蘇寧云商的融資凈償還額居前，均超過6000萬元。

­　　從7月5日的行情來看，在保險(xiǎn)股、白色家電等板塊帶動(dòng)下，A股市場(chǎng)重新回暖，收盤時(shí)題材板塊全面收紅。其中，上證50指數(shù)上漲1.47%，在所有交易所核心指數(shù)中位居漲幅榜首。

­　　短線謹(jǐn)慎 中期向好

­　　融資客的加倉可謂踏準(zhǔn)了市場(chǎng)節(jié)奏，短線盈利。對(duì)于后期的市場(chǎng)演繹，券商多持有較為樂觀的觀點(diǎn)，不過經(jīng)過6月的反彈之后，短線3200點(diǎn)一帶仍有顛簸。

­　　對(duì)于短線行情，光大證券指出，周二滬指日K線收小陰線，結(jié)束三連陽，均線系統(tǒng)依舊呈多頭排列，但面臨上方3200點(diǎn)壓力，且成交量仍然制約著上漲空間。預(yù)計(jì)滬指還將會(huì)在3200點(diǎn)一帶震蕩，但回調(diào)空間不大。上證50在本周前兩日連續(xù)回調(diào)，而新的強(qiáng)勢(shì)板塊主線尚未出現(xiàn)，市場(chǎng)缺乏明顯的賺錢效應(yīng)，增量資金難以入場(chǎng)。預(yù)計(jì)滬指將在3150點(diǎn)-3200點(diǎn)一帶震蕩，“漂亮50”行情是否結(jié)束尚難定論。

­　　興業(yè)證券首席策略分析師王德倫認(rèn)為，7月流動(dòng)性的邊際放松進(jìn)入尾聲，市場(chǎng)對(duì)于流動(dòng)性的擔(dān)憂已經(jīng)緩解，風(fēng)險(xiǎn)偏好已經(jīng)回調(diào)，此前看反彈的邏輯已經(jīng)兌現(xiàn)，市場(chǎng)缺乏進(jìn)一步向上的邊際動(dòng)力，投資性價(jià)比下降。

­　　在市場(chǎng)風(fēng)格方面，績(jī)優(yōu)白馬品種仍然占優(yōu)。華泰證券首席策略分析師戴康認(rèn)為，本輪行情風(fēng)格不由盈利趨勢(shì)決定，利率是流動(dòng)性主導(dǎo)期判斷風(fēng)格的核心變量。全球央行鷹派之后，中國(guó)貨幣政策難以轉(zhuǎn)向?qū)捤?，收益率曲線平坦化，長(zhǎng)線資金更有成本優(yōu)勢(shì)，有利于龍頭風(fēng)格的持續(xù)性。

­　　天風(fēng)證券首席策略分析師徐彪指出，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好處于修復(fù)階段，反彈窗口仍未關(guān)閉。易上難下的利率將制約周期股的盈利，抑制成長(zhǎng)股的估值，建議投資者把握滯漲二線白馬的補(bǔ)漲機(jī)會(huì)。（記者 張怡）