­　　中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)北京7月3日訊 2017年上半年告一段落，A股市場大、小盤股呈現(xiàn)分化局面，“漂亮50”行情演繹淋漓盡致，港股取得了令人矚目的成績。銀河證券數(shù)據(jù)顯示，上半年，上證50和滬深300指數(shù)分別上漲 11.5%和10.78% ，中證500和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分別下跌2%和7.34%。

­　　根據(jù)銀河證券數(shù)據(jù)統(tǒng)計，全市場上半年有62只主動管理型基金的收益率超過20%，其中，嘉實(shí)基金旗下的嘉實(shí)新消費(fèi)、嘉實(shí)新興產(chǎn)業(yè)、嘉實(shí)全球互聯(lián)網(wǎng)、嘉實(shí)優(yōu)化紅利、嘉實(shí)滬港深精選等五只基金上半年業(yè)績超過20%；同時，嘉實(shí)旗下共有22只基金上半年收益率突破了10%，這樣的成績在大型基金公司中處于領(lǐng)先地位。

­　　三產(chǎn)品卡位股基前十

­　　上半年績優(yōu)基金主要集中在滬港深、消費(fèi)和QDII三大主線上，滬港深基金受益于互聯(lián)互通機(jī)制下港股的飆升，消費(fèi)類基金受益于以白馬藍(lán)籌為代表的“漂亮50”行情，而QDII基金則得益于美股的上漲，這三大主線上，嘉實(shí)基金均表現(xiàn)優(yōu)異。

­　　銀河證券數(shù)據(jù)顯示，上半年，嘉實(shí)旗下有5只基金的收益率超過20%，嘉實(shí)新消費(fèi)、嘉實(shí)新興產(chǎn)業(yè)、嘉實(shí)全球互聯(lián)網(wǎng)（美元份額）、嘉實(shí)優(yōu)化紅利和嘉實(shí)滬港深精選上半年業(yè)績分別為26.92%、25.8%、25.77%、25.56%和24.46%。

­　　回顧上半年基金業(yè)績排名，嘉實(shí)新消費(fèi)、嘉實(shí)新興產(chǎn)業(yè)和嘉實(shí)滬港深精選三只股票型基金長期占據(jù)同類基金前十的位置。銀河證券數(shù)據(jù)顯示，上半年，嘉實(shí)滬港深精選在128只標(biāo)準(zhǔn)股票型基金中排在第6名，嘉實(shí)新消費(fèi)和嘉實(shí)新興產(chǎn)業(yè)在“其他行業(yè)股票型基金”中排名第2名和第3名。繼續(xù)放大視角，嘉實(shí)環(huán)保低碳、嘉實(shí)醫(yī)療保健也分別以11.5%和11.3%的業(yè)績排在同類基金前1/3行列，嘉實(shí)主動權(quán)益基金的投研實(shí)力可見一斑。

­　　嘉實(shí)新消費(fèi)基金經(jīng)理譚麗在接受記者采訪時表示，在下一階段，預(yù)計“貼標(biāo)簽”式的投資會逐漸弱化，業(yè)績將成為決定股價波動的核心，“我們會謹(jǐn)慎對待主題投資，但如果一定要面對當(dāng)前熱點(diǎn)主題的話，投資價值應(yīng)該會逐漸落實(shí)到公司的基本面等要素上，我們?nèi)詴３置芮懈?、挑選優(yōu)質(zhì)股票?！?/p>

­　　滬港深基金3.0版的旗艦產(chǎn)品——嘉實(shí)滬港深精選是上半年名副其實(shí)的明星基金，嘉實(shí)滬港深精選基金經(jīng)理張金濤看好港股未來三到四年的投資機(jī)會，他認(rèn)為，在這一過程中可能會伴隨階段性的調(diào)整或者波動，屬于正常市場現(xiàn)象。

­　　“現(xiàn)階段依然可以逢低介入優(yōu)質(zhì)港股個股，決定港股走勢的核心因素還是企業(yè)盈利和增量資金，這兩點(diǎn)并沒有發(fā)生改變。”張金濤認(rèn)為，港股內(nèi)在邏輯沒有改變，市場調(diào)整過后，依然可以適當(dāng)增加倉位配置。

­　　白馬行情有望繼續(xù)演繹

­　　嘉實(shí)旗下的QDII基金和偏股混合型基金也表現(xiàn)搶眼。

­　　銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至6月29日，嘉實(shí)全球互聯(lián)網(wǎng)（美元份額）以25.77%的業(yè)績在QDII股票型基金中排在第一位。

­　　嘉實(shí)全球互聯(lián)網(wǎng)基金經(jīng)理張丹華長期看好科技領(lǐng)域發(fā)展前景，他認(rèn)為，科技類資產(chǎn)已經(jīng)成為全球最大的資產(chǎn)類別，“在經(jīng)濟(jì)增速放緩的背景下，科技公司提高效率創(chuàng)造價值，將帶來大幅度業(yè)績超預(yù)期的可能；目前科技類企業(yè)的估值在歷史估值中樞略偏上位置，風(fēng)險收益比較合適?！?/p>

­　　偏股混合型基金方面，嘉實(shí)優(yōu)化紅利今年上半年取得了25.56%的業(yè)績，在342只同類基金中排在第7位，基金經(jīng)理季文華也同時管理著嘉實(shí)新興產(chǎn)業(yè)。

­　　接受記者采訪時季文華認(rèn)為，從中期看，上證綜指將仍然維持窄幅震蕩，一方面在流動性偏緊、金融監(jiān)管趨嚴(yán)、經(jīng)濟(jì)下行等因素的作用下，限制了市場的上行空間；另一方面，白馬抱團(tuán)和大盤整體估值水平不高的局面，將使得市場的下行幅度也相對有限。

­　　目前，市場對于A股的激辯主要在于：價值投資是否正在回歸？繼上半年A股演繹“漂亮50”行情后，下半年市場風(fēng)格如何切換？

­　　“A股價值回歸大幕的拉開將持續(xù)很久，盡管過程中有些個股會出現(xiàn)超漲，但不意味著基于基本面的謹(jǐn)慎投資的趨勢會改變，恰恰相反，我仍然認(rèn)為剛剛開始?！弊T麗表示，價值與成長并不矛盾、無需刻意區(qū)分，押注賽道的時代已經(jīng)過去，主動管理的最大附加值是找到能夠持續(xù)滾雪球的選手，“回到短期來看，我們認(rèn)為A股市場比較容易走到極致，不排除價值投資風(fēng)格出現(xiàn)極端超漲，這種趨勢若形成將較難逆轉(zhuǎn)?！?/p>

­　　在季文華看來，中短期白馬藍(lán)籌仍將主導(dǎo)市場行情，不排除龍頭個股在抱團(tuán)趨勢下提前完成估值切換；然而，成長股仍然面臨絕對估值較高、外延模式受阻、監(jiān)管約束加強(qiáng)等因素壓制，短期內(nèi)暫不具備轉(zhuǎn)換條件。