劉煜輝：互聯(lián)網經濟的供給側革命正在發(fā)生

來源:證券時報APP 2017-06-29 13:10 http://www.yyykp.com/ 海峽都市報電子版

　　6月29日，在新財富主辦，證券時報聯(lián)合主辦的2017年中國上市公司并購年會上，天風證券首席經濟學家劉煜輝發(fā)表主題演講。

　　劉煜輝認為，互聯(lián)網經濟的供給側革命正在發(fā)生，特別是在中美兩個互聯(lián)網經濟的超級大國，發(fā)生在互聯(lián)網經濟的這一輪行業(yè)整合，它所表現(xiàn)出來的強者恒強、贏家通吃的這樣一個趨勢，從力度和規(guī)模上講，遠遠超出我們過去對傳統(tǒng)經濟的一切的認知和經驗。

　　他表示，在美國，特別是最近半年這個趨勢非常明顯，整個經濟的資源要素和信用大量的向互聯(lián)網、向科創(chuàng)的巨頭進行聚合。中國的情況也非常類似，代表中國的互聯(lián)網經濟的獨角獸公司，過去一年它的市值漲了70%。相對應的，那些在各個垂直領域不具備領導力、不具備統(tǒng)治力的這些中小市值公司，在過去一年中間市值跌了30%，分化很明顯。

　　具體來看，有四個明確的方向：

　　1、數(shù)據(jù)的壟斷。傳統(tǒng)經濟，資源要素、信用信息跟著什么走？它是跟著土地走的。土地是傳統(tǒng)經濟聚合要素的粘合劑。但在互聯(lián)網中不一樣，它的粘合劑是數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)為王。我們看到大量的經濟資源向頂層聚合，關鍵的原因是因為這些巨頭掌握了大量的用戶數(shù)據(jù)，形成了強大的聚合能力。他們不斷的在向新的模式轉型，不斷的迭代新的業(yè)務，一切源于他們強大的數(shù)據(jù)。

　　2、流量分割的結束。到今天這個時點，未來要想重新獲得流量，付出的成本是極大的。流量的瓜分已經結束，已經到尾聲。

　　3、互聯(lián)網經濟。這就使得呈現(xiàn)出互聯(lián)網經濟，越來越呈現(xiàn)出經濟學教科書里面才能看到的概念，叫做規(guī)模報酬遞增。

　　4、創(chuàng)新?，F(xiàn)在只有大公司才能做創(chuàng)新，才能做突破性的創(chuàng)新。為什么？因為大公司聚合了大量用戶數(shù)據(jù)，他能保證選擇創(chuàng)新方向上的成功概率。小公司做不到，同時大公司又有不錯的現(xiàn)金流。所以一旦創(chuàng)新失敗了以后，他們會控制財務成本。小公司做不到，對于小公司來說，一旦創(chuàng)新失敗了，只能接受默默的被終結的命運。所以首先我們要看到這種聚合的效應。