­　　去年投資收益超過11億元的華誼兄弟近期再次出手，減持手頭擁有的另一家游戲公司銀漢科技部分股權(quán)，套現(xiàn)6.47億元，實(shí)現(xiàn)凈收益4.03億元。對于今年一季度凈利潤虧損的華誼兄弟而言，此次交易不僅可以扮靚其上半年業(yè)績，同時(shí)也意味著公司發(fā)展戰(zhàn)略或出現(xiàn)新一輪調(diào)整。

­　　華誼兄弟今日公告，公司此前轉(zhuǎn)讓銀漢科技部分股權(quán)初步估算的凈收益為4.03億元。此前，華誼兄弟曾披露，擬將其持有的控股子公司銀漢科技25.88%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給林芝家興信息科技有限公司和自然人冷美華，轉(zhuǎn)讓價(jià)款合計(jì)為6.47億元。本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，公司仍持有銀漢科技25%股權(quán)。

­　　對于本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，華誼兄弟稱將給公司帶來良好的投資收益，且未來公司將助力銀漢科技的資本化并分享其發(fā)展紅利。對比來看，最新銀漢科技100%股權(quán)的估值約25億元，而四年前公司收購銀漢科技50.88%股權(quán)時(shí)的估值約13.21億元，四年間增值約九成。由此，華誼兄弟在本次減持后仍持有的銀漢科技25%股權(quán)（價(jià)值6.25億元），其賬面持股成本僅為2500萬元，投資回報(bào)相當(dāng)可觀。此外，值得一提的是，四年前收購銀漢科技的交易中包含了對賭協(xié)議，按照約定，銀漢科技2016年需實(shí)現(xiàn)1.86億元的凈利潤，而銀漢科技去年凈利潤為1.18億元，尚有一定業(yè)績?nèi)笨?。對此，今?月，公司對于未完成業(yè)績承諾對應(yīng)補(bǔ)償股份予以回購。

­　　事實(shí)上，華誼兄弟的“投資功力”早在去年已有所展現(xiàn)。公司2016年年報(bào)顯示，華誼兄弟2016年?duì)I業(yè)收入35.03億元、凈利潤8.08億元、扣非后凈利潤為虧損4.02億元；在業(yè)績大幅下滑108%的情況下，去年公司投資收益為11.19億元，較上年同期增長78.54%，其中公司通過出售所持掌趣科技部分股權(quán)取得的投資收益為10.14億元。

­　　自2014年起，華誼兄弟不斷提及三大板塊共同發(fā)展的改革戰(zhàn)略，希望在降低對電影板塊業(yè)務(wù)依賴的同時(shí)，共同發(fā)展“影視娛樂、實(shí)景娛樂、互聯(lián)網(wǎng)娛樂”三大板塊。公司本次減持的銀漢科技、此前公司并購未成功的英雄互娛、前述為公司帶來高額投資收益的掌趣科技等均是互聯(lián)網(wǎng)板塊中的重要資產(chǎn)。目前，華誼兄弟還持有掌趣科技約1.4%股權(quán)、英雄互娛約20%股權(quán)、銀漢科技25%股權(quán)。在多番減持以及并購未果的情況下，華誼兄弟原本有賴于這三家手游公司的互聯(lián)網(wǎng)娛樂板塊在公司整體業(yè)務(wù)中的重要性或?qū)p弱。

­　　在當(dāng)前“泛娛樂”概念大火的背景下，多家公司都在積極打造包括影視、游戲、動(dòng)漫、直播等多重概念的泛娛樂全產(chǎn)業(yè)鏈，而其中的“影游聯(lián)動(dòng)”概念頗受資本和市場青睞。在此背景下，華誼兄弟不斷減持擁有的游戲資產(chǎn)，令業(yè)界頗為關(guān)注。對此，有專業(yè)人士認(rèn)為，其背后或是華誼兄弟產(chǎn)業(yè)布局的重大戰(zhàn)略調(diào)整。

­　　事實(shí)上，在去年年報(bào)中，公司就表示：“2016年，公司在三大板塊業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上，加大產(chǎn)業(yè)投資布局?！倍爱a(chǎn)業(yè)投資及產(chǎn)業(yè)相關(guān)的股權(quán)投資”儼然成為華誼兄弟繼影視娛樂板塊、品牌與實(shí)景娛樂板塊、互聯(lián)網(wǎng)娛樂板塊后的第四大主要業(yè)務(wù)。據(jù)披露，公司的投資業(yè)務(wù)“圍繞公司三大發(fā)展戰(zhàn)略，以主營業(yè)務(wù)相關(guān)、具備聯(lián)動(dòng)空間為核心原則，投資培育優(yōu)秀企業(yè)，完善華誼兄弟主營業(yè)務(wù)矩陣，平滑主營業(yè)務(wù)業(yè)績波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)”。由此，隨著對銀漢科技控制力的減弱，公司在“游戲”、“投資”領(lǐng)域的布局以及整體產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向上或許有新的思路。