­　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)北京6月14日訊 6月12日，天神娛樂(lè)（002354.SZ）發(fā)布公告稱，公司擬以全資子公司Avazu Inc.（以下簡(jiǎn)稱“Avazu”）100%股權(quán)作價(jià)人民幣22.15億元，出資投資DotC United Inc.（以下簡(jiǎn)稱“DotC”），布局海外移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)。本次交易完成后，天神娛樂(lè)將取得DotC公司30.58%股權(quán)，DotC公司估值48.9億元。

­　　同日，天神娛樂(lè)在京舉行了投資者交流會(huì)，董事長(zhǎng)朱曄及高管團(tuán)隊(duì)向投資機(jī)構(gòu)代表介紹了此次股權(quán)交易的相關(guān)情況，并回答了公司未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略等備受投資者關(guān)注的問(wèn)題。

­　　戰(zhàn)略性收縮意在專注主業(yè)

­　　天神娛樂(lè)表示，今年公司的核心戰(zhàn)略是聚焦主營(yíng)業(yè)務(wù)，此次股權(quán)投資是一次戰(zhàn)略性收縮，未來(lái)公司會(huì)更聚焦游戲、影視以及移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)。年初，天神娛樂(lè)已經(jīng)剝離對(duì)精銳教育的投資。朱曄稱，此次通過(guò)Avazu作價(jià)進(jìn)行股權(quán)投資，目的是做到“加減自如”的戰(zhàn)略性收縮，“這一決策也是從當(dāng)前公司戰(zhàn)略發(fā)展及資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的需要出發(fā)，能夠進(jìn)一步整合資源，突出主業(yè)，獲取優(yōu)秀的移動(dòng)出海平臺(tái)及海外優(yōu)質(zhì)用戶。”

­　　目前，天神娛樂(lè)的動(dòng)態(tài)市盈率僅為20倍左右，估值較低，總市值約180億。朱曄坦言，他并不滿意天神娛樂(lè)在資本市場(chǎng)的表現(xiàn)，“我絕對(duì)是一個(gè)勤奮的創(chuàng)業(yè)者。2014年上市以來(lái)，每周都是 6x14小時(shí)的工作狀態(tài)，天神娛樂(lè)也確實(shí)取得了很多實(shí)績(jī)，營(yíng)收利潤(rùn)保持高速穩(wěn)健增長(zhǎng)，也給投資者創(chuàng)造了收益。但是資本市場(chǎng)上似乎并不十分認(rèn)可，所以我們也開(kāi)始反思公司戰(zhàn)略?！?/p>

­　　因而，天神娛樂(lè)開(kāi)始戰(zhàn)略微調(diào)，更聚焦于游戲、影視以及與游戲、影視相關(guān)的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)獲客平臺(tái)，“這是出于強(qiáng)化公司泛娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)鏈布局的需要出發(fā)，也適應(yīng)目前中國(guó)澎湃的消費(fèi)升級(jí)市場(chǎng)趨勢(shì)?！?/p>

­　　確如朱曄所言，目前，我國(guó)人均GDP已經(jīng)超過(guò)8000美元。歐美等成熟市場(chǎng)已經(jīng)驗(yàn)證，當(dāng)人均GDP達(dá)到較高水平，精神服務(wù)需求會(huì)出現(xiàn)井噴，中國(guó)泛娛樂(lè)行業(yè)的萬(wàn)億市場(chǎng)成為資本角逐的新戰(zhàn)場(chǎng)。

­　　營(yíng)收、利潤(rùn)仍將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)

­　　過(guò)去兩年，天神娛樂(lè)通過(guò)一系列外延式并購(gòu)，不斷創(chuàng)造全新的利潤(rùn)通道，但面對(duì)急劇變化的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)，天神娛樂(lè)開(kāi)始主動(dòng)進(jìn)行戰(zhàn)略微調(diào)。

­　　在做減法的同時(shí)，天神娛樂(lè)也在不斷增強(qiáng)在影視產(chǎn)業(yè)的投資。6月6日，天神娛樂(lè)公告顯示通過(guò)旗下控股公司認(rèn)購(gòu)深圳浦睿基金份額，實(shí)現(xiàn)對(duì)嗨樂(lè)影視的投資。而嗨樂(lè)影視背后則是著名的編劇、影視劇制作人寧財(cái)神。

­　　資料顯示，2015年3月，天神娛樂(lè)以發(fā)行股份和支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式，購(gòu)買Avazu100%的股權(quán)，交易價(jià)格為20.8億元。收購(gòu)?fù)瓿珊?，Avazu經(jīng)過(guò)兩年的穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)，分別實(shí)現(xiàn)1.29億元、1.37億元的凈利潤(rùn)，增長(zhǎng)穩(wěn)健。此次股權(quán)交易完成后，Avazu將不再納入天神娛樂(lè)報(bào)表合并范圍。

­　　市場(chǎng)人士表示，此次股權(quán)投資，從表現(xiàn)上看對(duì)天神的利潤(rùn)與業(yè)績(jī)會(huì)有所影響，但伴隨著上市公司注入全新的游戲、影視資產(chǎn)，營(yíng)收、利潤(rùn)仍將保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。

­　　一季度，天神娛樂(lè)完成了對(duì)幻想悅游、合潤(rùn)德堂、嘉興樂(lè)玩等公司的并購(gòu)，幻想悅游自2017年2月納入合并范圍，合潤(rùn)德堂、嘉興樂(lè)玩于2017年3月納入合并范圍。根據(jù)對(duì)賭協(xié)議，幻想悅游今年承諾凈利潤(rùn)不低于3.25億元，合潤(rùn)德堂今年承諾凈利潤(rùn)不低于6875萬(wàn)元，前者是海外游戲發(fā)行的龍頭公司，后者是影視整合營(yíng)銷的龍頭公司，將有效增厚今年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

­　　國(guó)金證券最新研報(bào)顯示，考慮到交易后Avazu今年部分業(yè)績(jī)不再并表，給出2017-2019年預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)分別為10.5、12.5和14.7億元。四月份，國(guó)金證券研報(bào)給出預(yù)計(jì)，天神娛樂(lè)2017-2019年凈利潤(rùn)分別為11.5億，13.8億和16.4億。由此可見(jiàn)此次股權(quán)交易對(duì)公司營(yíng)收、利潤(rùn)未造成較大影響。

­　　投資DotC 搶灘海外移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)

­　　當(dāng)國(guó)內(nèi)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)一片競(jìng)爭(zhēng)紅海時(shí)，不少企業(yè)已經(jīng)先行一步，搶灘海外市場(chǎng)。而中國(guó)移動(dòng)互聯(lián)市場(chǎng)的高速增長(zhǎng)，也讓市場(chǎng)參與方能夠清晰感知海外市場(chǎng)的一片藍(lán)海。

­　　公告顯示，DotC于2014年9月30日成立于英屬維京群島，是一家專注海外移動(dòng)應(yīng)用開(kāi)發(fā)、運(yùn)營(yíng)及商業(yè)化變現(xiàn)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。DotC定位于移動(dòng)全球化，其龐大、活躍以及快速增長(zhǎng)的用戶數(shù)量是其核心資產(chǎn)。

­　　目前，DotC已經(jīng)在海外市場(chǎng)上線了Swift Wifi、Flash Keyboard、SUPO Security等多款產(chǎn)品，逐步形成輸入法類，系統(tǒng)安全類、網(wǎng)絡(luò)安全類以及互動(dòng)娛樂(lè)類等四大類型、包含多個(gè)APP的產(chǎn)品矩陣，憑借領(lǐng)先的技術(shù)和運(yùn)營(yíng)理念在國(guó)外市場(chǎng)取得了良好口碑。

­　　其中拳頭產(chǎn)品Swift WiFi（全球領(lǐng)先的共享WiFi平臺(tái)之一）和Flash Keyboard（全球領(lǐng)先的輸入法之一）均曾獲得谷歌全球推薦，截止到今年一季度，其主要運(yùn)營(yíng)的APP安裝用戶累計(jì)超過(guò)3.5億人。高榕資本和成為資本將按照同等估值跟投2000萬(wàn)美元亦表明對(duì)DotC前景的看好。

­　　在回答機(jī)構(gòu)投資者提問(wèn)時(shí)，朱曄表示，投資DotC主要看中的是其成熟的海外業(yè)務(wù)框架及龐大的優(yōu)質(zhì)用戶和流量，“DotC的實(shí)質(zhì)控制人石一深耕互聯(lián)網(wǎng)十余年，擁有豐富的海外產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，其團(tuán)隊(duì)具備較高的創(chuàng)新力與執(zhí)行力?！?/p>

­　　DotC創(chuàng)始人石一表示，公司把握住了海外移動(dòng)應(yīng)用產(chǎn)品需求快速增長(zhǎng)的契機(jī)，用戶規(guī)模迅速擴(kuò)大，旗下的APP產(chǎn)品已經(jīng)覆蓋幾十個(gè)國(guó)家。今年DotC將加快商業(yè)化變現(xiàn)計(jì)劃，截至5月份，已經(jīng)取得正向盈利。

­　　國(guó)金證券研報(bào)顯示，天神娛樂(lè)此次以子公司Avazu作價(jià)投資DotC，可以利用DotC優(yōu)秀的移動(dòng)出海平臺(tái)，獲取海外優(yōu)質(zhì)用戶，為未來(lái)拓展海外市場(chǎng)打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。