­　　2017白馬股新高背后：市盈率已超市場平均 機(jī)構(gòu)抱團(tuán)在強(qiáng)化

　　沒有只漲不跌的股票。

­　　統(tǒng)計(jì)顯示，白馬股概念指數(shù)年內(nèi)上漲30.63%，大幅跑贏了滬深股指同期表現(xiàn)。其中，貴州茅臺、?？低暋⒋笕A股份、五糧液等白馬股年內(nèi)創(chuàng)出歷史新高。

­　　隨著股價(jià)的節(jié)節(jié)攀升，有市場人士擔(dān)心風(fēng)險(xiǎn)也正在不斷累積。那么，白馬股創(chuàng)新高背后，需要警惕哪些因素呢？

­　　時報(bào)君整理了市盈率、資金面、業(yè)績表現(xiàn)以及基金最新持有創(chuàng)新高白馬股的情況，供讀者參考。

­　　部分創(chuàng)新高個股市盈率超市場平均

­　　截至6月9日，今年以來上證50和深證100成分股中，共計(jì)有14股創(chuàng)出歷史新高。隨之而來則是市盈率的攀升。除了東方園林一季度虧損不列入考慮之外，其余13股中僅有5股市盈率低于20倍。

­　　截至6月9日收盤，滬市平均市盈率為16.74倍，貴州茅臺市盈率則為23.9倍；深市平均市盈率為35倍，?？低?、大華股份、贛鋒鋰業(yè)、立訊精密均為50倍上下，三聚環(huán)保也達(dá)到了36.8倍。

­　　從券商的目標(biāo)指導(dǎo)價(jià)看，14只新高股中，除貴州茅臺、三聚環(huán)保、東方園林外其余個股均與現(xiàn)價(jià)相距不遠(yuǎn)。

­　　抱團(tuán)白馬股背后，是市場資金面持續(xù)緊張

­　　白馬股之所以受到市場的追捧，主要原因還是在市場資金面緊張的情況下，機(jī)構(gòu)選擇保守的股票配置策略。

­　　某私募投資總監(jiān)向時報(bào)君表示，公募基金、保險(xiǎn)、QFII等機(jī)構(gòu)必須配置某些股票倉位，在市場低迷的情況之下，選擇配置白馬股相對安全一些，從而導(dǎo)致抱團(tuán)取暖的現(xiàn)象出現(xiàn)。若短期內(nèi)市場資金成本沒有回落的情況下，這種情形還會進(jìn)一步延續(xù)。

­　　最新情況看，市場資金緊張的局勢依然延續(xù)。過去3個交易日，上海銀行間同業(yè)拆借利率仍全線上漲，各期限利率浮動情況如下。

­　　業(yè)績好=股價(jià)漲？并不是所有白馬股都值得擁有

­　　時報(bào)君統(tǒng)計(jì)顯示，在藍(lán)籌股扎堆的滬深300成分股中，連續(xù)三年ROE在10%以上，且凈利潤連續(xù)增長的個股中，25股出現(xiàn)下跌。其中，網(wǎng)宿科技、小康股份和奧飛娛樂跌幅超過30%。

­　　以網(wǎng)宿科技、小康股份和奧飛娛樂為例，股價(jià)表現(xiàn)為何大幅下滑？具體來分析一下。

­　　由于BAT等加入CDN市場大打價(jià)格戰(zhàn)，市場競爭進(jìn)入白熱化。在此背景之下，網(wǎng)宿科技對產(chǎn)品價(jià)格進(jìn)行調(diào)整，導(dǎo)致公司報(bào)告期內(nèi)毛利率下降，直接對凈利潤產(chǎn)生影響，一季報(bào)公司扣非凈利潤同比下滑16.84%。

­　　和網(wǎng)速科技不一樣的是，小康股份今年一季報(bào)實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤同比增長126.42%，但作為次新股在政策嚴(yán)控次新股炒作的背景之下，即便業(yè)績表現(xiàn)不錯，也無法受到市場資金的追捧。

­　　奧飛娛樂則是受行業(yè)持續(xù)低迷和業(yè)績大幅下滑的雙重打擊。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年以來傳媒板塊下跌5.82%，而一季報(bào)披露的數(shù)據(jù)顯示，奧飛娛樂一季度扣非凈利潤同比下滑43.16%。

­　　多變的市場環(huán)境、政策因素和機(jī)構(gòu)的操作風(fēng)格，都可能讓白馬股黯然失色。

­　　14只創(chuàng)新高白馬股背后，機(jī)構(gòu)最高持股比例超8成

­　　資金面緊張的情況仍在延續(xù)，可以預(yù)見的是，選擇保守的股票配置策略仍是當(dāng)前機(jī)構(gòu)的主流。

­　　需要警惕的是，隨著市場資金結(jié)構(gòu)的不斷變化，基金經(jīng)理的選股策略也可能轉(zhuǎn)換，相關(guān)白馬股的股價(jià)也可能會受波及。

­　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在14只創(chuàng)新高的白馬股當(dāng)中，上汽集團(tuán)、貴州茅臺、立訊精密和云南白藥等個股機(jī)構(gòu)持有的流通股比例高達(dá)70%以上。最高的上汽集團(tuán)，機(jī)構(gòu)持股比例更是高達(dá)86.56%。

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