繼昨日資金凈回籠之后,今日央行向市場適度“補(bǔ)水”。據(jù)央行公告,6月8日,央行以利率招標(biāo)方式開展1500億元逆回購操作,分別為7天品種300億元、14天品種500億元和28天品種700億元,中標(biāo)利率均與前期持平。
鑒于今日有900億元逆回購到期,故實(shí)現(xiàn)資金凈投放600億元。而此次逆回購操作中,28天品種依然占比接近一半。
盡管昨日資金凈回籠,但受央行6日超額投放中期借貸便利(MLF)的余溫影響,7日上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)的短期利率出現(xiàn)下行。Shibor隔夜利率下跌3.29個(gè)基點(diǎn)至2.8090%,7天利率下跌0.4個(gè)基點(diǎn),其余期限利率仍上揚(yáng)。
昨日,財(cái)政部進(jìn)行了兩期國債招標(biāo)發(fā)行,計(jì)劃發(fā)行量800億元。九州證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧海清認(rèn)為,此次招標(biāo)結(jié)果略好于市場預(yù)期。中標(biāo)利率公布之后,債券二級市場收益率有所下行,表明招標(biāo)利率比市場的預(yù)期要好。從招標(biāo)倍數(shù)看,10年期國債全場倍數(shù)接近3倍,處于較高水平,也反映了配置需求并沒有市場想象的那么差。
鄧海清認(rèn)為,此次國債招標(biāo)是“監(jiān)管協(xié)調(diào)2.0”的重要例證。此次國債招標(biāo)規(guī)模明顯放量,而且是在6月這種敏感時(shí)點(diǎn),市場對此難以理解。從央行的角度看,央行在5月底提前公布MLF續(xù)作信息,6月6日如約續(xù)作MLF,6月初以來的資金緊張局面得到顯著緩解,同時(shí)長期限資金的釋放也為今天國債招標(biāo)提供了彈藥。從結(jié)果看,招標(biāo)結(jié)果利率中性,但考慮到天量招標(biāo)以及與市場預(yù)期悲觀預(yù)期的對比,監(jiān)管協(xié)調(diào)2.0確實(shí)已經(jīng)見到效果。
對于央行近期貨幣政策操作,中金公司在最新固收研報(bào)中指出,雖然央行6月大額續(xù)作MLF,但考慮近期公開市場到期量較大、超儲率較低、半年末的季節(jié)性資金缺口,央行在操作上更多是平滑到期的流動性需求,而非“放水”。