央行開展1500億元逆回購重回凈投放600億元

來源:中國證券網(wǎng) 2017-06-08 10:43 http://www.yyykp.com/ 海峽都市報(bào)電子版

　　繼昨日資金凈回籠之后，今日央行向市場適度“補(bǔ)水”。據(jù)央行公告，6月8日，央行以利率招標(biāo)方式開展1500億元逆回購操作，分別為7天品種300億元、14天品種500億元和28天品種700億元，中標(biāo)利率均與前期持平。

　　鑒于今日有900億元逆回購到期，故實(shí)現(xiàn)資金凈投放600億元。而此次逆回購操作中，28天品種依然占比接近一半。

　　盡管昨日資金凈回籠，但受央行6日超額投放中期借貸便利（MLF）的余溫影響，7日上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）的短期利率出現(xiàn)下行。Shibor隔夜利率下跌3.29個(gè)基點(diǎn)至2.8090%，7天利率下跌0.4個(gè)基點(diǎn)，其余期限利率仍上揚(yáng)。

　　昨日，財(cái)政部進(jìn)行了兩期國債招標(biāo)發(fā)行，計(jì)劃發(fā)行量800億元。九州證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧海清認(rèn)為，此次招標(biāo)結(jié)果略好于市場預(yù)期。中標(biāo)利率公布之后，債券二級市場收益率有所下行，表明招標(biāo)利率比市場的預(yù)期要好。從招標(biāo)倍數(shù)看，10年期國債全場倍數(shù)接近3倍，處于較高水平，也反映了配置需求并沒有市場想象的那么差。

　　鄧海清認(rèn)為，此次國債招標(biāo)是“監(jiān)管協(xié)調(diào)2.0”的重要例證。此次國債招標(biāo)規(guī)模明顯放量，而且是在6月這種敏感時(shí)點(diǎn)，市場對此難以理解。從央行的角度看，央行在5月底提前公布MLF續(xù)作信息，6月6日如約續(xù)作MLF，6月初以來的資金緊張局面得到顯著緩解，同時(shí)長期限資金的釋放也為今天國債招標(biāo)提供了彈藥。從結(jié)果看，招標(biāo)結(jié)果利率中性，但考慮到天量招標(biāo)以及與市場預(yù)期悲觀預(yù)期的對比，監(jiān)管協(xié)調(diào)2.0確實(shí)已經(jīng)見到效果。

　　對于央行近期貨幣政策操作，中金公司在最新固收研報(bào)中指出，雖然央行6月大額續(xù)作MLF，但考慮近期公開市場到期量較大、超儲率較低、半年末的季節(jié)性資金缺口，央行在操作上更多是平滑到期的流動性需求，而非“放水”。