【《人民的名義》投資學(xué)問 個(gè)人如何進(jìn)行投資？我國投資市場分析】

　　股民多，市值占比并不大

　　證券君注意到，A股市場個(gè)人投資者持股賬戶占比，總體上呈現(xiàn)隨股市漲跌而升降的規(guī)律。整體上，滬市投資者持股市值仍以機(jī)構(gòu)投資者為主。截至2016年末，個(gè)人投資者賬戶持有的滬市A股市值約為5.7萬億元人民幣，約占滬市A股流通總市值（不含限售股）23.8%（約占自由流通總市值53.9%）。

　　個(gè)人投資者賬戶持股市值不足三成??！

　　數(shù)據(jù)來源：上交所資本市場研究所金融創(chuàng)新實(shí)驗(yàn)室

超大戶市值占主導(dǎo)地位

　　進(jìn)一步剖析個(gè)人投資者賬戶情況，四大特征值得玩味：

　　一是，個(gè)人投資者賬戶持股市值分布不均衡程度較高。

　　2016年，滬市個(gè)人投資者賬戶在年初、年中及年末累計(jì)持股市值的基尼系數(shù)均超過了0.8。這顯示出，個(gè)人投資者在不同時(shí)點(diǎn)的持股分布不均衡狀況較相近且顯著，也即是小部分大戶、特大戶個(gè)人投資者賬戶持有的股票市值遠(yuǎn)大于其他類型個(gè)人投資者賬戶持有的股票市值。據(jù)統(tǒng)計(jì)，持股市值前1%的個(gè)人投資者賬戶的持股總市值占到全部個(gè)人投資者賬戶持股市值的58.5%。

　　小貼士：

　　基尼系數(shù)用于衡量分布的均衡性，基尼系數(shù)越接近1則表示分布越不均衡，越接近0則表示分布越均衡。

　　散戶抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱

　　二是，個(gè)人投資者賬戶持股個(gè)數(shù)較少。

　　從2016年四個(gè)季度末的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，個(gè)人投資者賬戶內(nèi)戶均持有股票的個(gè)數(shù)少于5只，其中，散戶投資者賬戶戶均僅持有2只股票，大戶和超大戶個(gè)人投資者戶均持有4只股票。

　　專業(yè)人士指出，個(gè)股股價(jià)的波動風(fēng)險(xiǎn)一定程度上可以通過增加投資組合中股票個(gè)數(shù)而降低，但對大多數(shù)個(gè)人投資者而言，由于資金量小、專業(yè)性缺乏以及精力有限，較難進(jìn)行多只股票的持倉管理。

　　數(shù)據(jù)來源：上交所資本市場研究所金融創(chuàng)新實(shí)驗(yàn)室

　　集中持股特征明顯

　　三是，個(gè)人投資者賬戶持股較為集中。

　　持股集中度是評估投資者持有股票集中程度的指標(biāo)，可以用來衡量投資組合的風(fēng)險(xiǎn)分散程度。從持股集中度來看，個(gè)人投資者賬戶持股集中度超過0.6，較為集中，且偏愛重倉持有一到兩只股票，因此，相對更容易受到個(gè)股股價(jià)波動風(fēng)險(xiǎn)的影響。此外，在個(gè)人投資者賬戶中，散戶戶均持股集中度顯著高于其他個(gè)人投資者，接近0.8；超大戶持股集中度接近0.7，也傾向于將資金集中在少數(shù)股票上。

　　數(shù)據(jù)來源：上交所資本市場研究所金融創(chuàng)新實(shí)驗(yàn)室