明年豬價(jià)行情預(yù)測有望上漲 歷史三輪豬周期回顧
為何今年以來生豬存欄量一直維持低位，但豬肉價(jià)格尚未對應(yīng)出現(xiàn)很強(qiáng)的上行動能?我們認(rèn)為，可能受益于生豬養(yǎng)殖業(yè)規(guī)?；瘞拥纳a(chǎn)效率(單頭生豬凈重、防治疫病效率等)提升，盡管存欄量一直較低，但反映規(guī)?；a(chǎn)效率的生豬定點(diǎn)屠宰量，以及統(tǒng)計(jì)局季度公布的豬肉產(chǎn)量同比增速均出現(xiàn)回升，今年前三季度的全國豬肉產(chǎn)量累計(jì)同比增速均維持正增長。
歷史經(jīng)驗(yàn)表明，豬肉CPI同比增速和豬肉產(chǎn)量同比增速的負(fù)相關(guān)性更高，而豬肉價(jià)格與存欄量的直接關(guān)聯(lián)性并不顯著。我們認(rèn)為在生豬養(yǎng)殖業(yè)趨于規(guī)?；B(yǎng)殖效率提高的趨勢下，生豬存欄量可能在未來較長時(shí)間內(nèi)都會保持在低位。但我們認(rèn)為環(huán)保政策可能是影響生豬養(yǎng)殖業(yè)的中期重要變量，環(huán)保限產(chǎn)力度從今年三季度開始邊際加強(qiáng)。考慮到環(huán)保限產(chǎn)對豬肉產(chǎn)量的負(fù)面影響可能存在一定的滯后性，我們判斷該負(fù)面影響可能在2018年逐漸顯現(xiàn)，這可能是推動后期豬價(jià)溫和上漲的重要因素。
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