近日，滬深兩市延續(xù)小幅震蕩走勢。機(jī)構(gòu)分析人士表示，年底股市走勢關(guān)鍵在政策面的走向，而政策面進(jìn)一步的明朗，則取決于近期貨幣政策和中央經(jīng)濟(jì)工作會議的政策指向兩大方面。機(jī)構(gòu)最新研究報告指出，年底和2012年上證綜指核心波動區(qū)間為2100點至3200點，建議投資者關(guān)注戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)和消費類股票這兩大主題投資機(jī)會。

多空雙方進(jìn)入觀望階段

　　近期大盤在2400點附近呈現(xiàn)“俯臥撐”行情。經(jīng)歷了多空雙方的反復(fù)爭奪后，2400點整數(shù)關(guān)口在周三收盤時即宣告失守。結(jié)合本周市場量能來看，大幅萎縮的成交量體現(xiàn)出市場人氣再度低迷的特征。機(jī)構(gòu)分析人士認(rèn)為，短期來看，大盤重心下移后，仍有下探尋求支撐的要求。后市政策面的進(jìn)一步明朗，將是市場人氣恢復(fù)的關(guān)鍵。

　　中信證券表示，目前這波調(diào)整原因主要有三點，一是2307點漲至2536點以來，短期漲幅較大，沒有像樣的調(diào)整出現(xiàn)；二是對歐債危機(jī)的擔(dān)憂，外資股東機(jī)構(gòu)相繼減持銀行H股，對A股心理層面造成沖擊；三是臨近年底，企業(yè)的資金面也比較緊張。從本周市場的成交量看，出現(xiàn)連續(xù)萎縮，這說明多空雙方暫時進(jìn)入觀望狀態(tài)。本輪殺跌主力主要是銀行、券商、保險等金融股，這對市場人氣打擊較大。技術(shù)上來看，上證跌破了2450點整理區(qū)間下限，均線系統(tǒng)也形成壓制態(tài)勢，預(yù)計短期弱勢還要持續(xù)一段時間，即使盤中出現(xiàn)技術(shù)性反彈，高度也會有限。

　　從股市資金面看，時至年底，資金面并不樂觀，短期減持的動能也較大，場外資金也沒有入市的動力。預(yù)計兩市短期還將震蕩整理。

　　從技術(shù)層面來看，大盤在2400點附近的反復(fù)糾纏反映出了政策真空期之下的市場特征。大盤自本月上半月形成小雙頭后，2448-2459點的跳空缺口給市場造成了較大壓力。在其影響下，市場的資金參與力度明顯減弱。大盤收盤重心呈現(xiàn)下移后，短期內(nèi)將會進(jìn)一步尋求新的支撐。在下跌空間預(yù)判上，由于2307點反彈過程中，對2374-2368點的向下跳空缺口回補(bǔ)非常順利，表明市場在2307點出現(xiàn)的反彈具備較好的基礎(chǔ)，因此，預(yù)計大盤近期調(diào)整空間有限。

　　多數(shù)機(jī)構(gòu)表示，年底時分，投資者應(yīng)保持冷靜，等待政策時間窗口的開啟，關(guān)注逢低建倉的良機(jī)。

等待政策進(jìn)一步明朗

　　機(jī)構(gòu)分析人士表示，年底股市政策面進(jìn)一步的明朗主要來自兩大方面：

　　首先，貨幣政策能否適度寬松。興業(yè)證券表示，從市場對貨幣政策微調(diào)的憧憬來看，并非空穴來風(fēng)。央行發(fā)布的《2011年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》中曾明確提及貨幣政策適時適度進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)，鞏固經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的良好勢頭。近期，中國人民銀行副行長胡曉煉在調(diào)研時再次重申貨幣政策適時適度進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)的觀點。此外，有消息稱浙江省農(nóng)信系統(tǒng)獲準(zhǔn)定向下調(diào)部分機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點至16%。當(dāng)然，在貨幣政策寬松問題上，央行總體還是保持謹(jǐn)慎態(tài)度。在貨幣政策“適度”微調(diào)的同時，央行更注重對“適時”的把握。