網(wǎng)傳黃光裕將出獄 國(guó)美控股稱不實(shí)
近幾年,關(guān)于國(guó)美創(chuàng)始人黃光裕出獄的消息時(shí)有傳出,而且每次傳播力度都極廣。
10月17日晚間,《證券日?qǐng)?bào)》記者從國(guó)美控股獲悉,近日再度傳出黃光裕將出獄的消息不實(shí)。國(guó)美控股官方回應(yīng)稱:“近日,國(guó)美控股集團(tuán)關(guān)注到有一批自媒體杜撰發(fā)布《前首富黃光裕將出獄!出獄前他做了三件事,出獄后第一槍會(huì)打向誰(shuí)?》等一系列不實(shí)文章,在網(wǎng)絡(luò)大量流傳,引發(fā)市場(chǎng)猜測(cè)和媒體關(guān)注,嚴(yán)重?cái)_亂了我司正常經(jīng)營(yíng)秩序。”
對(duì)此,國(guó)美再次鄭重聲明:“該類文章為自媒體杜撰的不實(shí)信息。我司目前沒(méi)有接到任何國(guó)家相關(guān)部門關(guān)于黃光裕先生即將出獄的信息。全集團(tuán)各產(chǎn)業(yè)公司正在按照既定的‘6+1’新零售戰(zhàn)略穩(wěn)步發(fā)展。關(guān)于國(guó)美的動(dòng)態(tài),請(qǐng)以國(guó)美官方發(fā)布的信息為準(zhǔn)。”
同時(shí),國(guó)美方面還在聲明中指出,國(guó)美已向網(wǎng)絡(luò)監(jiān)管機(jī)構(gòu)和金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)舉報(bào)相關(guān)失實(shí)傳播行為。對(duì)于惡意炒作、編造虛假信息擾亂市場(chǎng)秩序和國(guó)美經(jīng)營(yíng)的責(zé)任人,國(guó)美保留追究其法律責(zé)任的權(quán)利。
事實(shí)上,在黃光裕入獄后,圍繞他的消息從來(lái)沒(méi)有停息過(guò),先后曾傳出“黃光裕已保外就醫(yī)”、“黃光裕最快將2017年出獄”等諸多消息,但最后均一一遭到否認(rèn)。
據(jù)悉,截至目前已經(jīng)得到證實(shí)的黃光裕減刑共有兩次:2012年10月份,因表現(xiàn)良好黃光裕獲得10個(gè)月的減刑,出獄日期提前到2022年1月16日;2015年12月份,因兩次獲得監(jiān)獄改造積極分子,黃光裕獲得減刑1年,出獄日期提前至2021年1月16日。
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解一解國(guó)美“內(nèi)功”路數(shù)和段位
智通財(cái)經(jīng)獲悉,10月16日,天風(fēng)證券海外研究首席分析師何翩翩發(fā)布研究報(bào)告《國(guó)美零售家裝業(yè)務(wù)新流量入口場(chǎng)景穿行探索新零售》,文中詳解國(guó)美零售的場(chǎng)景化運(yùn)營(yíng)模式和立體化的新零售平臺(tái),并給予“買入”評(píng)級(jí),目標(biāo)價(jià)看1.4港元。以下為研報(bào)主要內(nèi)容:
愛(ài)空間旗艦店打開(kāi)家裝業(yè)務(wù)入口,進(jìn)一步打造新零售生態(tài)圈
在領(lǐng)投愛(ài)空間2.16億后,國(guó)美首個(gè)愛(ài)空間旗艦店表現(xiàn)亮眼。自8月18日開(kāi)業(yè)旗艦店首月完成約400訂單,預(yù)計(jì)年度到店家庭數(shù)量15000戶,實(shí)現(xiàn)完成訂單5000筆。愛(ài)空間旗艦店提供包括硬裝業(yè)務(wù)和軟裝業(yè)務(wù)的家裝服務(wù),其中硬裝業(yè)務(wù)仍由愛(ài)空間主導(dǎo),而包括家電在內(nèi)的軟裝業(yè)務(wù)則是國(guó)美未來(lái)努力的重點(diǎn)方向。
我們認(rèn)為公司涉足家裝業(yè)務(wù)不僅將帶來(lái)全新的收入來(lái)源,同時(shí)還將作為重要的流量入口為包括家電的軟裝業(yè)務(wù)導(dǎo)入大量客流量。并且愛(ài)空間旗艦店仍延續(xù)了此前門店改造采取的場(chǎng)景穿越模式,推動(dòng)國(guó)美進(jìn)一步轉(zhuǎn)型家庭解決方案供應(yīng)商。
截止2017H1國(guó)美門店1581家,覆蓋全國(guó)424個(gè)城市。公司2017H1營(yíng)收380.7億元,同比增7.8%;EPS為0.6分人民幣,與去年同期持平。整體GMV同比增23%至617億元,其中線上GMV為205億元,來(lái)自移動(dòng)端GMV同比增75%,占線上GMV的74%。
以場(chǎng)景穿越切入,轉(zhuǎn)型家庭解決方案供應(yīng)商建立強(qiáng)鏈接
國(guó)美仍持續(xù)提高一二線城市門店的經(jīng)營(yíng)效率,打造場(chǎng)景化運(yùn)營(yíng)模式以吸引更多的客流量,刺激顧客購(gòu)買欲望,將流量轉(zhuǎn)化為購(gòu)買力。
公司打造多元化娛樂(lè)休閑式賣場(chǎng),包括電競(jìng)館、VR體驗(yàn)館、動(dòng)漫館、網(wǎng)咖和烘焙教室等形式,前端門店差異化產(chǎn)品占比達(dá)47%,我們認(rèn)為豐富的個(gè)性化產(chǎn)品與良好的用戶體驗(yàn)有助于客流量向成交量的有效轉(zhuǎn)化。
2017H1前端門店改造效果開(kāi)始顯現(xiàn),Q2同店銷售增長(zhǎng)高達(dá)8.5%,Q2單店銷售1200萬(wàn)元以及每平米銷售3657元均創(chuàng)一年內(nèi)新高。整體來(lái)看,上半年同店銷售增長(zhǎng)達(dá)到2.3%,我們認(rèn)為隨著門店改造的陸續(xù)進(jìn)行,公司全年同店銷售將穩(wěn)定在3%-5%,并在2017-2019年穩(wěn)定增長(zhǎng)。
同時(shí)公司繼續(xù)發(fā)展高毛利的家電后服務(wù)市場(chǎng),延長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)鏈條,形成銷售、安裝、清洗、維修和回收的服務(wù)閉環(huán),滿足客戶家修剛需,增強(qiáng)客戶粘性,有效建立客戶強(qiáng)鏈接。
獨(dú)辟蹊徑立足線下供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì),打造新零售立體化平臺(tái)
公司在新零售大潮中堅(jiān)持以實(shí)體零售為立足點(diǎn),進(jìn)行場(chǎng)景穿越的探索,穩(wěn)固了自身已有優(yōu)勢(shì)。
相比電商京東和阿里,公司擁有壁壘較高的實(shí)體零售經(jīng)驗(yàn)和供應(yīng)鏈基礎(chǔ);并且相比蘇寧,公司在差異化商品和供應(yīng)鏈管理方面也具有優(yōu)勢(shì),2017H1綜合毛利率同比增1.4個(gè)百分點(diǎn)到17.8%,其中供應(yīng)商毛利率提高0.2%,對(duì)比蘇寧同期主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率僅13%。
在物流方面,公司配合家電運(yùn)輸?shù)奶攸c(diǎn),主要采取大件中心倉(cāng)的布局模式,全國(guó)約300個(gè)區(qū)域倉(cāng)貼近“最后一公里”,而蘇寧和京東則采取少量中心倉(cāng)輻射全國(guó)的方式。國(guó)美大件中心倉(cāng)的布局模式,具有中轉(zhuǎn)次數(shù)低,運(yùn)輸距離短,單位成本低的優(yōu)勢(shì),公司物流費(fèi)用占銷售費(fèi)用1-1.5%,而京東物流費(fèi)用比重約為6-8%。
公司將運(yùn)輸干線和支線結(jié)合,實(shí)現(xiàn)區(qū)域倉(cāng)儲(chǔ)共享,地級(jí)市、縣區(qū)級(jí)、鄉(xiāng)鎮(zhèn)級(jí)物流覆蓋率分別達(dá)95.5%、91%和71%,有助于集團(tuán)渠道下沉。集團(tuán)目前已完成線上線下系統(tǒng)的打通,我們認(rèn)為線上線下庫(kù)存共享將有利于公司庫(kù)存周轉(zhuǎn)效率的提升,降低庫(kù)存管理成本。
另外,國(guó)美在線上采取自營(yíng)與平臺(tái)結(jié)合的立體化模式,提供高頻非電器消費(fèi)品與低頻電器消費(fèi)品的組合。公司也將通過(guò)整合美信plus,以社交為切入口,結(jié)合公司已有的門店平臺(tái)和電商平臺(tái)進(jìn)行流量導(dǎo)入,三位一體繼續(xù)貫徹OAO新零售策略。
估值方面: 公司當(dāng)前P/S僅0.2x,估值較便宜。我們看好國(guó)美新零售轉(zhuǎn)型,認(rèn)為2018年P(guān)/S為0.3x較合理,按照彭博一致預(yù)期2018年?duì)I收1037億港元,維持目標(biāo)價(jià)格1.4港元,重申“買入”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示:新門店銷售不及預(yù)期、渠道拓展成本控制不佳等。(來(lái)源:智通財(cái)經(jīng))