中國央行今日公開市場凈投放2700億元

　　中國央行今日進(jìn)行1600億元7天期逆回購操作、1400億元14天期逆回購操作。今日逆回購到期300億、MLF到期2275億元。

　　【相關(guān)報(bào)道】

　　公開市場一系列組合操作，受到各方關(guān)注。

　　10月16日，人民銀行公布，當(dāng)日公開市場開展7天期200億元人民幣逆回購操作，中標(biāo)利率持平于2.45%。同一天，財(cái)政部、人民銀行以利率招標(biāo)方式進(jìn)行了2017年中央國庫現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款(五期)招投標(biāo)，本期操作量800億元，期限3個(gè)月(91天)，起息日為2017年10月16日，中標(biāo)利率為4.42%。

　　有市場研究表示，近期央行一直以“維持流動(dòng)性基本穩(wěn)定”為中心開展操作，通過靈活運(yùn)用多種公開市場工具“削峰填谷”，保持市場資金面“不松不緊”，引導(dǎo)貨幣信貸及社會(huì)融資規(guī)模合理增長。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，央行本周合計(jì)有5255億元資金到期，其中包括800億元7天期逆回購，900億元28天期逆回購，同時(shí)，10月17日和18日分別有1280億元、2275億元中期借貸便利(MLF)資金到期。

　　實(shí)際上，為維持市場流動(dòng)性穩(wěn)定，引導(dǎo)各方合理預(yù)期，自國慶長假后，央行在公開市場逆回購凈回籠資金的同時(shí)，通過MLF操作提供適量增量流動(dòng)性。央行公開市場操作顯示，10月9日至13日當(dāng)周，央行公開市場累計(jì)凈回籠資金2400億元，同時(shí)，10月13日，央行開展4980億元1年期MLF操作，利率持平于3.2%。

　　市場分析人士表示，央行此次開展4980億元MLF，對沖全月4395億元MLF到期后，還投放了585億元中長期資金，彰顯了央行對流動(dòng)性的呵護(hù)，有助于進(jìn)一步穩(wěn)定市場預(yù)期。

　　中信證券研究認(rèn)為，本次央行綜合考慮10月份全月資金到期情況提前續(xù)做4980億元MLF，合理安排增量資金，維持流動(dòng)性水平中性適度;MLF操作利率維持在3.2%，“鎖短放長”持續(xù)加強(qiáng)對長期利率的引導(dǎo)。該研究進(jìn)一步表示，公開市場操作10月份以來保持完全對沖或小額凈回籠的微調(diào)操作，維持流動(dòng)性平穩(wěn)情況下平抑短期流動(dòng)性波動(dòng)，貨幣政策仍然保持穩(wěn)健中性取向不變，10月份資金面將保持適度中性。

　　隨著國慶長假過后，資金平穩(wěn)跨季，加之央行保持流動(dòng)性基本穩(wěn)定，市場資金面一改節(jié)前緊張格局，呈現(xiàn)出松緊適度的態(tài)勢。數(shù)據(jù)顯示，10月9日以來，上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)短期限品種利率較節(jié)前顯著下降。比如，隔夜拆放利率由國慶節(jié)前的2.9%左右高位，持續(xù)下降至近日的2.6%左右。

　　申萬宏源證券認(rèn)為，整體而言，央行貨幣政策操作繼續(xù)維持資金面“不松不緊”的格局，在節(jié)前發(fā)布“定向降準(zhǔn)”后，節(jié)后首日暫停公開市場操作扭轉(zhuǎn)資金面寬松預(yù)期，10月資金面預(yù)計(jì)仍然以穩(wěn)為主，隨著經(jīng)濟(jì)壓力的顯現(xiàn)，流動(dòng)性邊際的利好會(huì)慢慢出現(xiàn)，市場也會(huì)逐漸扭轉(zhuǎn)對資金面的悲觀預(yù)期。

　　不過，由于10月下旬存在幾個(gè)影響資金面的重要因素，因此，短期市場資金面會(huì)否再度波動(dòng)，仍然受到研究機(jī)構(gòu)格外關(guān)注。

　　一方面，10月份為重要的季度財(cái)政繳稅月份，且繳稅規(guī)模常大于其他季度繳稅月份。長江證券研究稱，考慮到企業(yè)利潤仍在持續(xù)改善中，預(yù)計(jì)今年10月份新增財(cái)政存款規(guī)模至少在6000億元量級(jí)，這對資金面沖擊較大。另一方面，10月份有近1.6萬億元同業(yè)存單到期，且從10月份開始，發(fā)行3個(gè)月及更長期限的同業(yè)存單將可跨年，中小銀行滾動(dòng)發(fā)行存單的動(dòng)力可能較足，因此有觀點(diǎn)認(rèn)為，這也會(huì)在一定程度上增加流動(dòng)性壓力，推高短端利率水平。

　　此前不久召開的人民銀行貨幣政策委員會(huì)2017年第三季度例會(huì)指出，密切關(guān)注國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行最新動(dòng)向和國際資本流動(dòng)的變化，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)，實(shí)施好穩(wěn)健中性的貨幣政策，綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，維護(hù)流動(dòng)性基本穩(wěn)定，引導(dǎo)貨幣信貸及社會(huì)融資規(guī)模合理增長。

　　對此，國泰君安證券固定收益部研究主管周文淵表示，央行再次強(qiáng)調(diào)“維護(hù)流動(dòng)性基本穩(wěn)定”，這從9月份央行的操作與貨幣市場實(shí)際運(yùn)行情況可見一斑。9月份第一周，央行便重啟28天逆回購操作以及超額續(xù)作MLF ，以此維穩(wěn)跨季資金面。但從全月來看，央行通過逆回購、MLF、財(cái)政投放等操作，疊加繳稅、政府債發(fā)行繳款等因素影響，市場資金維持緊平衡狀態(tài)，月末時(shí)跨季資金價(jià)格高啟，但是整體來說市場資金充分。

　　九州證券觀點(diǎn)認(rèn)為，無論是央行貨幣政策、公開市場操作，還是市場資金面走勢，都仍然以“穩(wěn)”字為核心，“不松不緊”才是主基調(diào)。一方面，9月30日央行公布“定向降準(zhǔn)”政策以及10月13日超額續(xù)作MLF，均反映出央行對于貨幣政策的維穩(wěn)態(tài)度，貨幣政策不存在進(jìn)一步收緊的可能性;另一方面，由于棚改、基建投資等對經(jīng)濟(jì)的支撐作用，使得經(jīng)濟(jì)下行壓力并不明顯，貨幣政策也不存在“大水漫灌”的可能性。因此，該研究表示，在“穩(wěn)健中性”的總基調(diào)下，央行通過預(yù)調(diào)微調(diào)與預(yù)期管理來調(diào)控資金面，使得市場處于“不松不緊”，資金面的持續(xù)“緊”或持續(xù)“松”均不會(huì)出現(xiàn)。(來源：金融時(shí)報(bào))