優(yōu)步在并入滴滴后，享受的經(jīng)濟(jì)權(quán)益和股權(quán)并不相等……設(shè)置了雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)的滴滴公司，滴滴的股權(quán)結(jié)構(gòu)到底是怎樣的呢？事實(shí)上，這依然是滴滴公司的一個(gè)謎。

　　滴滴、優(yōu)步合并時(shí)，“Uber中國(guó)并入新公司，總共占新公司6.66%的股權(quán)，但享有新公司20%的經(jīng)濟(jì)權(quán)益”這個(gè)細(xì)節(jié)令許多人對(duì)滴滴公司的做法產(chǎn)生諸多猜測(cè)。同時(shí)，公開(kāi)消息顯示，滴滴、優(yōu)步合并后的公司估值為350億美元，這樣的龐然大物是否有上市的打算，也是許多人所關(guān)心的問(wèn)題。我們最常見(jiàn)的“小桔科技”是否就是滴滴公司的全部？滴滴公司的股權(quán)到底如何呢？

　　熱點(diǎn)

　　滴滴優(yōu)步合并細(xì)節(jié)帶來(lái)股權(quán)疑云

　　國(guó)內(nèi)兩家出行巨頭滴滴、優(yōu)步合并時(shí)，有一個(gè)細(xì)節(jié)引起了外界的關(guān)注。根據(jù)雙方的公告，Uber中國(guó)并入新公司，總共占新公司6.66%的股權(quán)，但享有新公司20%的經(jīng)濟(jì)權(quán)益。其中Uber全球?qū)⒊钟行鹿?.89%的股權(quán)，享有17.7%的經(jīng)濟(jì)權(quán)益。優(yōu)步中國(guó)的其余中國(guó)股東將獲得新公司0.77%的股權(quán)，合計(jì)享有2.3%的經(jīng)濟(jì)權(quán)益。

　　可見(jiàn)，優(yōu)步在并入滴滴后，享受的經(jīng)濟(jì)權(quán)益和股權(quán)并不相等。業(yè)內(nèi)人士分析，這或許是由于滴滴公司的“雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)”設(shè)計(jì)。一些公司設(shè)置了雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)，通過(guò)分離現(xiàn)金流和控制權(quán)，對(duì)公司實(shí)行有效控制。在這類公司中，股份被劃分為高、低兩種投票權(quán)，顯然，Uber中國(guó)在新公司中處于邊緣化的地位，新公司仍然被滴滴公司牢牢握在手中。

　　那么設(shè)置了雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)的滴滴公司，它的股權(quán)結(jié)構(gòu)到底是怎樣的呢？事實(shí)上，這依然是滴滴公司的一個(gè)謎。

　　追訪

　　滴滴投資公司眾多

　　打開(kāi)“滴滴出行”的軟件，在“聯(lián)系我們”中可以看到，運(yùn)營(yíng)滴滴出行的是北京小桔科技有限公司。通過(guò)在北京市企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)中查詢發(fā)現(xiàn)，小桔科技的法定代表人是滴滴出行的CEO程維，其股東共有6人，包括程維、王剛、吳睿、陳汀、張博和徐濤。去年，小桔科技的注冊(cè)資本從100萬(wàn)元變更到了1000萬(wàn)元，其經(jīng)營(yíng)范圍也從以技術(shù)開(kāi)發(fā)和服務(wù)為主的13項(xiàng)，擴(kuò)大到了以第二類增值電信業(yè)務(wù)中的信息服務(wù)業(yè)務(wù)為主的15項(xiàng)。

　　根據(jù)北京市企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)顯示，小桔科技還擁有三家“再投資公司”，分別是：滴圖（北京）科技有限公司、北京通達(dá)無(wú)限科技有限公司和北京長(zhǎng)亭科技有限公司。這些公司的企業(yè)法人都是小桔科技。滴圖公司于今年2月成立，法定代表人為張博；通達(dá)無(wú)限于2014年6月成立，李錦飛為法定代表人；長(zhǎng)亭科技于2014年7月成立，朱文雷為法定代表人。其中，前兩家公司為小桔科技獨(dú)資的，長(zhǎng)亭科技為小桔科技聯(lián)合包括天津真格天峰投資中心、北京外古道科技發(fā)展中心和北京來(lái)時(shí)科技發(fā)展中心等8家公司所共同成立的。

　　除了在北京的再投資公司，小桔科技旗下還包括注冊(cè)地在天津的滴滴出行科技有限公司、滴滴商業(yè)服務(wù)有限公司、注冊(cè)地在深圳的深圳北岸商業(yè)保理有限公司，南岸（上海）保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)有限公司，以及嘉興橙子投資管理有限公司、嘉興桔子共享投資合伙企業(yè)等新興公司。

　　此外，合并“快的”后一并合并來(lái)的杭州快智科技有限公司、杭州快迪科技有限公司、上海奇漾信息技術(shù)有限公司、奇心（上海）信息技術(shù)有限公司、上海大黃蜂網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)有限公司等如今也成為滴滴龐大體系的重要組成部分。

　　關(guān)注

　　滴滴公司“協(xié)議控制”浮出水面

　　然而，小桔科技并非滴滴的“真身”。在香港，有一家名為“小桔科技香港有限公司”的外商投資企業(yè)，其在北京全資投資的北京嘀嘀無(wú)限科技發(fā)展有限公司，其注冊(cè)資本達(dá)到56000萬(wàn)元人民幣，法定代表人為程維，滴滴早期的投資人王剛、朱嘯虎也是嘀嘀無(wú)限的董事成員。同時(shí)，在天津市市場(chǎng)主體信用信息公示系統(tǒng)中還可以查詢到一家名為滴滴（中國(guó)）科技有限公司的注冊(cè)公司，該公司注冊(cè)資本達(dá)到20000萬(wàn)美元，法定代表人為程維，公司高層信息中，柳青等人的名字赫然在列。這兩家體量比小桔科技大得多的公司，注冊(cè)地都在香港，這樣的結(jié)構(gòu)和資本設(shè)置，使得滴滴公司疑似“VIE結(jié)構(gòu)”逐漸浮出水面。

　　據(jù)介紹，VIE模式是指境外注冊(cè)的上市實(shí)體與境內(nèi)的業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)實(shí)體相分離，境外的上市實(shí)體通過(guò)協(xié)議的方式控制境內(nèi)的業(yè)務(wù)實(shí)體，業(yè)務(wù)實(shí)體就是上市實(shí)體的VIE（可變利益實(shí)體）。

　　公開(kāi)消息顯示，小桔科技香港有限公司的控股方是一家注冊(cè)在開(kāi)曼群島的離岸公司Xiaoju Science and Technology Limited（簡(jiǎn)稱“小桔科技開(kāi)曼公司”），程維、王剛以及滴滴早期投資人朱嘯虎是該公司董事。同時(shí)，滴滴（香港）科技有限公司則是由一家注冊(cè)于英屬維爾京群島的離岸公司CHEERING VENTURE GLOBAL LIMITED（簡(jiǎn)稱“維爾京CVG公司”）控制。維爾京CVG公司早在2013年8月已正式取得了滴滴香港前身——大黃蜂（香港）資訊技術(shù)有限公司的實(shí)際控制權(quán)。這也就是說(shuō)，滴滴中國(guó)的唯一股東，是由原“大黃蜂”相關(guān)公司演變而來(lái)（大黃蜂更早以前被快的合并）。

　　而另一家名為小桔快智（Xiaoju Kuaizhi Inc）的公司，或許是小桔科技開(kāi)曼公司、維爾京CVG共同投資的產(chǎn)物。這是一家注冊(cè)在開(kāi)曼群島的離岸公司，在外媒報(bào)道時(shí)多使用小桔快智的名稱。去年，一嗨租車出售小桔快智的股權(quán)予以套現(xiàn)；高瓴資本也與小桔快智的投資者進(jìn)行接洽，計(jì)劃增持公司股份。還有消息稱，屆時(shí)滴滴會(huì)以小桔快智的公司名稱上市。

　　小桔快智成立的時(shí)間并不算早，小桔是小桔科技的代稱，快智是原快的公司“快智科技”的代稱，這說(shuō)明，這家公司成立于滴滴、快的合并后。