記者：近日，有學(xué)者稱，由于人民幣兌美元升值，2003年以來(lái)外匯儲(chǔ)備損失2711億美元。請(qǐng)問(wèn)，對(duì)此有何評(píng)論？

國(guó)家外匯管理局有關(guān)負(fù)責(zé)人：首先，人民幣升值不會(huì)直接導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備損失。外匯儲(chǔ)備是外匯資產(chǎn)，以美元作為記賬貨幣。人民幣對(duì)美元匯率變動(dòng)，導(dǎo)致了外匯儲(chǔ)備折算成人民幣的賬面價(jià)值變動(dòng)，并不是實(shí)際損益，也不直接影響外匯儲(chǔ)備的對(duì)外實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力，而只是用人民幣還是美元作為報(bào)告貨幣所導(dǎo)致的賬面差別。只有在將外匯儲(chǔ)備調(diào)回并兌換回人民幣的情況下，才會(huì)發(fā)生匯兌方面的實(shí)際變化。目前我國(guó)外匯儲(chǔ)備沒(méi)有大規(guī)模調(diào)回并結(jié)匯的需要。況且，考慮到銀行、企業(yè)和個(gè)人在當(dāng)初將外幣賣(mài)出時(shí)已經(jīng)獲得了等值的人民幣收入，人民幣升值之后在降低進(jìn)口成本、增加投資收益等環(huán)節(jié)也獲取了巨大收益，肉已經(jīng)“在鍋里”。

其次，人民幣升值造成的外匯儲(chǔ)備賬面損失遠(yuǎn)小于我金融資產(chǎn)的賬面盈余。由報(bào)告貨幣所產(chǎn)生的賬面損失和盈余正如一個(gè)硬幣的正反兩面（經(jīng)濟(jì)學(xué)上稱之為對(duì)偶）。與以美元計(jì)價(jià)的儲(chǔ)備折合人民幣后的賬面損失相對(duì)應(yīng)的是，我國(guó)國(guó)民持有的人民幣金融資產(chǎn)以美元計(jì)價(jià)的賬面盈余。截至2011年3月末，我國(guó)外匯儲(chǔ)備余額3.04萬(wàn)億美元，按3月末匯率折算，同期企業(yè)和居民人民幣各項(xiàng)存款、股票、國(guó)債和保險(xiǎn)資產(chǎn)等人民幣金融資產(chǎn)總規(guī)模是我外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)的5倍以上。這意味著當(dāng)人民幣升值時(shí)，人民幣資產(chǎn)的賬面收益是外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)賬面損失的5倍以上。如果再考慮居民以股票、債券等形式持有的其他金融資產(chǎn)和房地產(chǎn)資產(chǎn)的規(guī)模，人民幣資產(chǎn)的賬面收益將更大。同樣，上述損失或收益均是賬面計(jì)值變動(dòng)，只要不發(fā)生實(shí)際兌換，就不會(huì)成為現(xiàn)實(shí)。

第三，外匯儲(chǔ)備的實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力取決于外匯儲(chǔ)備的收益率和投資所在國(guó)的通貨膨脹率。我國(guó)外匯儲(chǔ)備經(jīng)營(yíng)多年保持穩(wěn)定收益，經(jīng)營(yíng)收益率遠(yuǎn)高于美國(guó)、歐洲、日本等主要投資所在國(guó)（地區(qū)）的通貨膨脹水平，保障了外匯儲(chǔ)備的實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力。2000－2010年，美國(guó)、歐洲和日本消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）年均分別增長(zhǎng)2.4%、2.1%和-0.2%，我外匯儲(chǔ)備的年均經(jīng)營(yíng)收益率遠(yuǎn)高于這些水平。